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2025年特许金融分析师资产重组与剥离过程中的现金流分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资产重组与剥离过程中的现金流分

析专题试卷及解析

2025年特许金融分析师资产重组与剥离过程中的现金流分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产剥离过程中，以下哪项现金流活动最可能被归类为投资活动现金流？

A、支付给被剥离资产员工的遣散费

B、出售资产收到的现金净额

C、与剥离相关的法律咨询费用

D、因剥离产生的税务调整

【答案】B

【解析】正确答案是B。出售资产收到的现金净额属于典型的投资活动现金流，因

为它反映了长期资产的处置。A、C、D选项均属于经营活动现金流，因为它们与日常

运营相关。知识点：现金流量表分类。易错点：容易将所有与剥离相关的费用都误认为

投资活动。

2、在进行资产重组的现金流分析时，以下哪项最可能被忽略？

A、重组后的协同效应带来的现金流增加

B、重组过程中的交易成本

C、被剥离资产的账面价值

D、重组后的资本结构变化

【答案】A

【解析】正确答案是A。协同效应带来的现金流增加往往难以量化，容易被忽略。B、

C、D都是常规分析中会考虑的因素。知识点：重组现金流分析的全面性。易错点：过

于关注显性成本而忽略隐性收益。

3、资产剥离对企业的自由现金流（FCF）最直接的影响是？

A、减少资本支出

B、增加营运资本需求

C、降低折旧费用

D、提高税率

【答案】A

【解析】正确答案是A。剥离资产后，企业对这部分资产的资本支出将减少，直接

提升自由现金流。B、C、D的影响相对间接或不确定。知识点：自由现金流的构成。易

错点：混淆自由现金流与经营现金流。

4、在资产重组中，以下哪项现金流最可能被归类为融资活动？

A、支付给股东的特别股息

2025年特许金融分析师资产重组与剥离过程中的现金流分析专题试卷及解析2

B、购买新设备的现金支出

C、支付给供应商的货款

D、收到的政府补助

【答案】A

【解析】正确答案是A。特别股息属于融资活动，因为它涉及与资本提供者的现金

往来。B是投资活动，C是经营活动，D可能是经营活动或投资活动。知识点：现金流

分类标准。易错点：将所有股息支付都视为经营活动。

5、资产剥离后，企业的营运资本需求通常会？

A、增加

B、减少

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。剥离资产通常意味着业务规模缩小，营运资本需求相应减

少。知识点：营运资本与业务规模的关系。易错点：忽略剥离对营运资本的直接影响。

6、在分析资产重组的现金流时，以下哪项最可能被高估？

A、重组后的收入增长

B、重组成本

C、被剥离资产的公允价值

D、重组后的税率

【答案】A

【解析】正确答案是A。重组后的收入增长往往基于乐观预测，容易被高估。B、C、

D通常有更客观的依据。知识点：重组预测的可靠性。易错点：过于乐观的协同效应假

设。

7、资产剥离对企业的净营运资本（NWC）最可能的影响是？

A、增加应收账款

B、减少存货

C、提高应付账款

D、无影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。剥离资产通常意味着业务规模缩小，存货水平会降低。知

识点：净营运资本的构成。易错点：忽略剥离对各项营运资本的具体影响。

8、在资产重组中，以下哪项现金流最可能被归类为非经常性项目？

A、出售资产的收益

B、日常销售收入的现金流入

2025年特许金融分析师资产重组与剥离过程中的现金流分析专题试卷及解析3

C、支付给员工的工资

D、支付给供应商的货款

【答案】A

【解析】正确答案是A。出售资产的收益属于非经常性项目，而B、C、D都是日常

经营活动。知识点：非经常性项目的