2019-2020年期货从业资格考试《期货投资分析》真题汇编答案及解析.pdfVIP

一、单选题

1、一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨，上月结转库存为500吨，如果企业已确定在

月底40000元/吨的价格销售1000吨铜杆，铜杆企业的风险敞口为（  

）吨，应在上海期货交易所对冲（  ）手铜期货合约。

A、2500,500

B、2000,400

C、2000,200

D、2500,250

解析：

本题主要考察铜杆企业的风险敞口计算及期货对冲。

首先，计算铜杆企业的风险敞口。风险敞口=期末库存水平+（当期采购量-

当期销售量）。根据题目，期末库存水平为500吨，当期采购量为3000吨（月度生

产量），当期销售量为1000吨。因此，风险敞口=500+3000-1000=2500吨。

其次，计算需要在上海期货交易所对冲的铜期货合约数量。由于铜的交易单位是每

手5吨，所2500吨铜杆对应的是2500/5=500手铜期货合约。

综上，铜杆企业的风险敞口为2500吨，需要在上海期货交易所对冲500手铜期货合

约，答案选A。

2、量化交易模型测试中样本外测试的目的是（  ）。

A、判断模型在实盘中的风险能力

B、使用极端行情进行压力测试

C、防止样本内测试的过度拟合

D、判断模型中是否有未来函数

解析：

样本外测试的主要目的是解决参数过拟合（Over

Fitting）问题。在量化交易模型测试中，样本内测试可能会导致模型过度拟合，即

模型过于适应样本内的数据，而在样本外的数据上表现不佳。因此，通过样本外测

试可以评估模型在未见过的数据上的表现，从而防止过度拟合现象的发生。所以，

量化交易模型测试中样本外测试的目的是防止样本内测试的过度拟合。

3、央行下调存款准备金率0.5个百分点，与此政策措施效果相同的是（  ）。

A、上调再贷款利率

B、开展正回购操作

C、下调再贴现率

D、发行央行票据

解析：

央行下调存款准备金率是扩张性的货币政策，旨在增加银行体系的流动性。与此政

策措施效果相同的是下调再贴现率，这也是一种扩张性的货币政策措施，能够鼓励

商业银行向央行贴现票据，从而增加货币供应量。而A选项上调再贷款利率是紧缩

性的货币政策，B选项开展正回购操作和D选项发行央行票据也都是收缩市场的措

施，与题干政策措施效果不同。因此，正确答案为C。

4、若市场整体的风险涨价水平为10%，而β值为1.5的证券组合的风险溢价水平为

（  ）。

A、10%

B、15%

C、5%

D、50%

解析：

市场整体的风险涨价水平为10%，β值为1.5的证券组合的风险溢价水平可以通过

下方式计算：风险溢价=市场风险溢价×β值。因此，风险溢价=10%×1.5=

15%。所以，答案为B，即风险溢价水平为15%。

5、量化模型的测试系统不应该包含的因素是（  ）。

A、期货品种

B、保证金比例

C、交易手数

D、价格趋势

解析：

量化模型的测试系统主要关注模型在不同市场条件下的表现，因此应该包含与模型

运行相关的各种因素。根据题目给出的信息，测试系统应该包含期货品种、保证金

比例、交易手数等，但不包括价格趋势。因此，价格趋势是量化模型的测试系统不

应该包含的因素，答案为D。

6、若固息债券的修正久期为3，市场利率上升0.25%，考虑凸度因素，则债券价格

为（）。

A、涨幅低于0.75%

B、跌幅超过0.75%

C、涨幅超过0.75%

D、跌幅低于0.75%

解析：

根据题目描述，当市场利率上升时，固息债券的价格会下降。不考虑凸度因素，市

场利率上升0.25%导致的债券价格跌幅就是0.75%。然而，凸度因素会减小价格波

动的幅度。因此，考虑到凸度的影响，实际的债券价格跌幅会低于0.75%。所以，

答案是D，即跌幅低于0.75%。

7、期权牛市价差策略，收益曲线为（  ）。

A、

B、

C、

D、

解析：

根据题目描述，期权牛市价差策略对应的收益曲线是D选项所示。而A、B、C选项

分别对应熊市价差期权、宽跨式期权和风险反转期权。因此，D选项是正确答案。

8、根据2000年至2019年某国人均消费支出（Y）与国民人均收入（X）的样本数据

，估计一元线性回归方程为1nY=2.00+0.751nX，这表明该国人均收入增加1%，人

1

均消费支付支出将平均增加（  ）。

A、0.015%

B、0.075%

C、2.75%

D、0