地方政府与城投企业债务风险研究报告——广西篇.pdfVIP

地方政府与城投企业债务风险

研究报告－广西篇

联合资信公用评级四部|孙婧陈帅

1

报告概要

广西壮族自治区沿海沿江沿边，是中国西南地区最便捷的出海通道，是连接粤港澳与西部地

区的重要通道、“一带一路”有机衔接的重要门户、面向东盟开放合作的“桥头堡”、西部陆

海新通道核心枢纽，资源禀赋优势明显。2024年，广西经济保持增长，进出口贸易是经济增

长主要驱动力，但GDP增速低于全国平均水平；地区生产总值、人均GDP及一般公共预算

收入在全国排名靠后，城镇化率较低。广西债务负担偏重，稳定增长的上级补助对综合财力

提供了有力支撑。

广西各地级市经济实力分化明显，南宁市经济发展水平、人口规模、城镇化率均处于领先地

位，柳州市、桂林市和玉林市紧随其后；2024年，柳州市经济增长承压，GDP增速落后于其

他地级市。产业结构方面，除百色市、北海市、崇左市和防城港市产业结构以第二产业为主

外，其他地级市产业结构均以第三产业为主，且第一产业普遍占比偏高。受房地产市场持续

低迷影响，大部分地市政府性基金收入出现不同程度的下降，综合财力对上级补助的依赖性

较高。

作为化债的重点省份之一，2024年以来，广西通过特殊再融资债券、金融机构支持化债、资

产盘活等多种方式推进地方债务化解工作，并取得一定成效，推动70家融资平台隐性债务

“清零”，隐性债务余额较2018年减少70%以上。柳州市债务结构明显优化，银行贷款、债

券、非标比例由5.5:2.9:1.6优化为6.7:2.7:0.6，债券、非标分别减少50亿元、272亿元；

2024年接续债务608亿元，全年减少利息支出超15亿元。2024年以来广西未发生重大负面

债务舆情。

广西发债城投企业以地级市城投企业为主，存量债券多集中在柳州市、南宁市及自治区级企

业。2024年，广西发债城投企业债务期限结构整体略有改善，但短期偿债能力指标仍表现较

弱。自治区级、柳州、桂林、河池城投企业债务负担相对较重。区域融资能力两极分化，自

治区级与南宁市城投企业再融资较为顺畅，大部分地市筹资活动现金流普遍收缩，偿付与滚

续压力并存。2024年以来，柳州市城投债持续呈净偿还状态，但债务规模压降有限，“发债

城投企业全部债务+地方政府债务”/综合财力近800%，区域债务压力较大。

研究报告2

一、广西经济及财政实力

1.广西区域特征及经济发展状况

广西自然资源禀赋优势明显，战略地位日益凸显；经济总量处于全国中下游水平，

2024年经济增速低于全国平均水平，人均GDP排名靠后，城镇化率偏低。广西产业

结构保持稳定，积极推动产业结构转型升级，进出口贸易是经济增长主要驱动力。

2025年以来，广西持续完善基础设施布局，并不断深化同以东盟国家为重点的经贸

合作。

广西位于中国西南部，东连粤港澳大湾区，南临北部