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绿色金融支持碳中和项目的绿色金融政策传导效率分析1

绿色金融支持碳中和项目的绿色金融政策传导效率分析

摘要

本报告系统分析了绿色金融政策在支持碳中和项目中的传导效率问题。通过对国

内外绿色金融政策体系、传导机制及实施效果的深入研究，构建了政策传导效率评估模

型，并提出了优化路径。研究发现，当前绿色金融政策传导存在”最后一公里”梗阻、信

息不对称、激励相容机制不完善等问题。报告建议从政策工具组合优化、市场机制完善、

科技赋能等方面提升传导效率，为实现”双碳”目标提供金融支持。本研究采用定量与定

性相结合的方法，基于年省级面板数据，运用空间计量模型和中介效应模型

进行实证分析，为政策制定提供理论依据和实践参考。

引言与背景

1.1研究背景与意义

全球气候变化已成为21世纪人类面临的最严峻挑战之一。根据政府间气候变化专

门委员会(IPCC)第六次评估报告，全球地表温度较工业化前水平已上升约1.1℃，若

不采取紧急减排措施，预计本世纪末将突破2℃临界阈值。在此背景下，中国于2020

年提出”2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和”的战略目标，彰显了大国担当。实

现”双碳”目标需要百万亿级别的资金投入，据中国人民银行测算，中国碳中和投资需求

规模在139421万亿元人民币之间，年均投资约占GDP的1.5%2%。绿色金融作为引导

社会资本流向低碳领域的关键机制，其政策传导效率直接关系到碳中和目标的实现进

程。

1.2国内外研究现状

国外关于绿色金融政策传导效率的研究起步较早，形成了较为成熟的理论体系。

欧洲央行2021年研究报告指出，货币政策与气候政策的协同效应可使绿色投资增长

15%20%。美国学者Zerbib(2019)通过实证研究发现，绿色债券的发行溢价效应显著，

但传导效率受市场成熟度影响较大。国内研究方面，马骏(2021)提出绿色金融政策传

导的”三支柱”框架，但针对碳中和项目的专门研究尚不充分。现有文献多集中于政策工

具设计，对传导效率的量化评估和机制分析存在不足，特别是缺乏对政策传导”黑箱”的

解剖。

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1.3研究目标与内容

本研究旨在构建绿色金融政策支持碳中和项目的传导效率评估体系，揭示影响传

导效率的关键因素，提出优化路径。具体目标包括：(1)梳理绿色金融政策工具体系及

其传导路径；(2)构建传导效率评价指标体系；(3)量化分析政策传导效率及其时空特

征；(4)识别传导梗阻点并提出改进建议。研究内容涵盖政策文本分析、传导机制建模、

实证检验和对策建议四个维度，形成完整的”分析评估优化”研究闭环。

1.4研究方法与技术路线

本研究采用混合研究方法，融合政策计量学、空间计量经济学和复杂系统理论。技

术路线包括：(1)政策文本挖掘：运用NLP技术分年中央及地方绿色金融

政策；(2)传导机制建模：构建包含政策层金融机构层企业层的三级传导模型；(3)效率

评估：采用DEAMalmquist指数和空间杜宾模型测度传导效率；(4)案例验证：选取典

型碳中和项目进行深度访谈和数据分析。研究数据来源于Wind数据库、CEADS数据

库及实地调研，确保研究的科学性和可靠性。

1.5报告结构安排

本报告共分为十四章节。第一章为引言，阐述研究背景和意义；第二章分析碳中和

项目的金融需求特征；第三章梳理绿色金融政策体系；第四章诊断政策传导现状与问

题；第五章构建理论基础与研究框架；第六章设计传导效率评估指标；第七章说明数据

来源与研究方法；第八章展示实证分析结果；第九章提出传导效率优化路径；第十章设

计政策实施方案；第十一章进行经济效益分析；第十二章评估实施风险；第十三章制定

保障措施；第十四章总结研究结论并展望未来方向。各章节逻辑递进，形成完整的分析

框架。

碳中和项目的金融需求特征分析

2.1碳中和项目类型与资金需求结构

碳中和项目按照减排路径可分为能源替代类、能效提升类、碳汇增强类和负排放技

术类四大类。根据国家发改委《绿色产业指导目录》，能源替代类项目主要包括光伏、风

电、储能等新能源基础设施建设，其资金需求具有”高投入、长周期、低流动性”特征，单

个项目投资规模通常在1050亿元之间，回收期长