ETF投资手册之一：股票型ETF全解析.pdfVIP

证券研究报告|宏观研究报告

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2025年11月27日

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股票型ETF全解析

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ETF投资手册之一评级及分析师信息

分析师：田乐蒙

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近年来，►股票型国内ETF股票型是什么产品？ETF的发展高歌猛进，越来越多出现在广邮箱：tianlm@

大投资者视野之中。本篇报告在系统梳理股票型ETF市场整体SACNO：S1120524010001

股票型ETF全称是交易型开放式指数基金，其名称刚好对应它

情况的基础上，对各类产品特征与细分品种市场表现进行归

的三个特点：“交易型”指该基金份额可在证券交易所内像股

纳，旨在为投资者把握各类ETF投资机会，提供清晰的框架。联系人：洪青青

票一样进行买卖，投资者可按市场价格实时交易；“开放式”

►股票型ETF概览：规模快速扩张，可划分为五类邮箱：hongqq@

意味着基金份额不设固定上限，投资者既可通过券商在二级市

截至2025年9月，我国股票型ETF数量已达1040只，产品份

场交易，也可按净值在一级市场进行申购与赎回。“指数基

额合计2.06万亿份，规模达到3.70万亿元，这一规模是2023

金”则是该基金采取被动管理策略，其主要目标是紧密跟踪某

年的2.53倍。横向对比主动型基金，股票型ETF规模已达主动

一特定指数的表现，而非由基金经理进行主动选股。

型基金规模的1.2倍以上。

►股票型ETF近年来发展如何？

从类别来看，可依据各类产品的标的指数，将其划分为宽基指

2023年以来股票型ETF大幅扩张。绝对水平来看，我国股票型

数ETF、行业指数ETF、主题指数ETF、策略指数ETF和风格

ETF规模目前产品共1040只，份额合计2.06万亿份，规模达

指数ETF五类。在所有类型产品总规模中，宽基指数规模占比

3.70万亿元，规模已达2022年水平的3.5倍；相对水平来看，

达67.6%，并且贡献了近年来ETF规模的主要增量。而从数目

股票型ETF规模在所有股票型基金中占比达70.64%，较2022

来看，主题指数ETF产品数量共480只，在所有类别产品中产

年提升23.61个百分点；横向对比主动型基金，股票型ETF规

品数量最多。

模目前已达主动型基金规模的4.8倍以上。

►各类股票ETF特征全解析

►股票型ETF大致可以分为哪几类呢？

分类型来看，宽基指数ETF规模庞大，构成了股票ETF的“基

为更清晰地呈现不同属性股票型ETF的基本特点，我们可以依

本盘”，机构投资者占比显著较高，且持有比例近年来呈现稳

照各类产品的标的指数，将股票型ETF划分为宽基指数ETF、

步上升的趋势，正逐渐成长为机构配置权益资产的主要工具。

行业指数ETF、主题指数ETF、策略指数ETF和风格指数ETF

行业指数ETF规模分化较大，其中非银金融行业领跑，规模占

五类。在所有类型股票型ETF总规模中，宽基指数ETF共358

比接近四成，包括非银在内的弹性行业ETF深受个人投资者喜

只，规模占比达67.6%；而主题指数ETF共480只，在所有类

爱，而机构则更偏好基建、交运和银行等传统稳健品种。主题

别产品中数量最多。此外，从增量来看，宽基指数ETF贡献了

指数ETF数目众多而规模更加分散，同业竞争激烈，为热点主

2023年以来股票型ETF