【国元(香港)-2025研报】纳芯微（02676）：IPO申购指南.pdfVIP

IPO申购指南纳芯微（2676.HK）

建议谨慎申购2025-11-28星期五

【招股详情】

保荐人中金公司，中信证券，建银国际

上市日期2025年12月8日（星期一）

招股价格116港元/股

集资额20.964亿港元

每手股数100股

入场费11,716.99港元

招股日期2025年11月28日-2025年12月3日

国元证券认购截止日期2025年12月2日

招股总数1,906.84万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)

国际配售1,716.15万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占90%

公开发售190.685万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占10%

【申购建议】

公司采用fabless模式运营，专注于芯片研发和设计，同时将晶圆制造外包予

外部晶圆厂以及大部分封装测试外包予第三方封装测试服务供货商。公司围

绕：1）汽车电子、2）泛能源及3）消费电子等应用领域，提供丰富、高性

能、高可靠性的产品及解决方案。公司的传感器产品、信号链芯片和电源管

理芯片三大品类构成了从1）感知、2）信号处理到3）系统供电及功率驱动

的完整系统链路，在真实世界与数字世界的连接和交互中发挥着关键作用。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年仿真芯片收入计，公司在中国模拟

芯片市场的所有模拟芯片公司中位列第14名（占市场份额0.9%）以及在中

国模拟芯片公司中位列第五名。

根据弗若斯特沙利文的资料，2024年中国仿真芯片市场规模为人民币1,953

亿元。其中IDM模式占76.4%，约人民币1,492亿元。相比之下，fabless模

式占较小份额，约占人民币461亿元或23.6%的市场占有率。未来，更多公

司倾向选择成本较低且更灵活的fabless模式。预期至2029年，fabless公司

的市场占有率将达27.4%或人民币915亿元。新能源汽车、智能设备和人工

证

智能（AI）将是发展最快的细分市场，尤其是电源管理芯片市场有望于2029

券研究部年扩大至人民币2,234亿元，2025年至2029年的复合年增长率为12.1%。

研姓名：杨森于2022年、2023年及2024年，公司的收入分别为人民币1,670.4百万元、

SFCBJO644

究：人民币1,310.9百万元、人民币1,960.3百万元，净利润/净亏损分别为人民币

电话：0755