小菜园(0999.HK)大众便民餐饮领军品牌，门店扩张提速-太平洋证券-250822-29页.pdfVIP

2025年08月22日

公司深度研究

公/

买入首次

司

小菜园(00999)

研

究目标价:

昨收盘:11.76

大众便民餐饮领军品牌门店扩张提速

◼走势比较报告摘要

40%小菜园作为快速发展的大众便民中式餐饮企业，主打新徽菜，以

太28%“好吃不贵”为核心经营理念，致力于打造“中国百姓的家庭厨房”。

自2013年在安徽铜陵开设首家门店以来，截至2024年底已拥有673

平16%家直营门店，覆盖14个省份146个城市，2025年计划突破800家门

洋4%066307店。

2/2131

/2////

(8%)2/3568

15////

证/25555从行业环境看，中国餐饮市场规模韧性强劲。2018-2023年复合

42222

2

券(20%)增长率4.4%，预计2028年达8.26万亿元。其中，大众便民中式餐饮

股小菜园恒生指数（客单价100元以下）为核心细分领域，2023年规模3.62万亿元，

份占中餐市场88.7%，且连锁化率持续提升（2023年19.2%）。小菜园在

有◼股票数据50-100元客单价市场表现突出，2023年以0.2%的市场份额位居榜首，

竞争优势显著。

限总股本/流通(亿股)11.77/11.77市场竞争力方面，小菜园的核心优势体现在四方面。一是品牌定

公总市值/流通(亿港元)138.36/138.36位精准，以“家庭厨房”场景切入，堂食客单价50-70元，兼顾性价

司12个月内最高/最低价13.02/7.9比与品质；二是标准化运营体系完善，通过中央厨房实现食材预处理

(港元)

证与酱料标准化，引入BI系统、智能摄像等数字化工具，菜品SKU精简

券相关研究报告至45-50款，服务流程全标准化；三是供应链一体化能力强，自建中