物流行业动态：反内卷短期快递价格托底，长期格局均衡需四个条件-250824-中信建投-16页.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

反内卷短期快递价格托底，长物流

期格局均衡需四个条件

核心观点

维持强于大市

短期内反内卷导致整个快递板块股价发生较大变化，但如果从

中长期视角看，更多是需要反内卷达到均衡解，即能够达到接梁骁

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近帕累托最优，改变经营策略时并不会损害行业福利、甚至可

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能对个体利益得到提升。目前快递行业件量增速维持双位数，SAC编号:S1440524050005

从增量往存量市场切换的过程中，行业的竞争烈度会比在增量

市场里更大，所以快递行业格局还需要更长时间的优化和判韩军

断。我们认为在短期内随着国内反内卷政策加强，会对整个行hanjunbj@

业价格托底，但是对行业达到格局均衡还需要时间，目前均衡SAC编号:S14405

SFC编号:BRP908

态需要达到四个假设条件。

发布日期：2025年08月24日

行业动态信息

市场表现

行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（8

45%

月18日-8月22日）交运板块整体上涨。其中：本周物流综合板

35%

块上涨1.78%，其中快递板块涨幅4.38%。25%

15%

快递：反内卷短期快递价格托底，长期格局均衡需四个条件5%

-5%

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