医药生物行业定期报告：肺炎克雷伯菌疫苗为潜在大品种，关注康泰生物-250824-华福证券-13页.pdfVIP

20250824

年月日

入

行

业医药生物强于大市（维持评级）

研

究肺炎克雷伯菌疫苗为潜在大品种，关注康泰生物一年内行业相对大盘走势

投资要点：

行情回顾：本周（2025年8月18日-2025年8月22日）中信医药指

数上涨1.2%，跑输沪深300指数3.0pct，在中信一级行业分类中排名第29

位；2025年初至今中信医药生物板块指数上涨27.0%，跑赢沪深300指数

15.7pct，在中信行业分类中排名第9位。本周涨幅前五的个股为：香雪制

药（+40.4%）、欧林生物（+38.3%）、透景生命（+29.5%）、福瑞股份（+28.2%）、

团队成员

行

立方制药（+23.7%）。

分析师：陈铁林(S0210524080007)

业肺炎克雷伯菌疫苗潜在百亿级蓝海市场，关注康泰生物：肺炎克雷伯菌感ctl30598@

定

分析师：张俊(S0210524040002)

染每年导致80万人死亡，耐药性问题严峻：肺炎克雷伯菌（KP）广泛存在于

期自然环境和人体，属于条件致病菌，糖尿病、COPD等慢性病患者及免疫低下zj30486@

报者易感。KP在我国临床中分离的菌株中占比达14.2%，位居所有细菌第二位。相关报告

告近年来KP耐药性显著增强，对亚胺培南的耐药率从2005年的3.0%攀升至20241、DRG/DIP支付管理办法发布，政策框架进一

步明晰——2025.08.16

年的22.6%，耐碳青霉烯肺炎克雷伯菌（CRKP）在呼吸科ICU的分离率超过2、脑机接口政策再加码，重视千亿蓝海投资机会

60%，被称为“超级细菌之王”，每年KP感染导致全球80万人死亡。康泰生——2025.08.10

3、AAV基因治疗：脑科+眼科进展迅速，关注康

物获得第三军医大KP疫苗权益，潜在市场空间超百亿：目前世界范围内KP弘/特宝/海特——2025.08.03

疫苗均处于临床前，2025年8月，康泰生物同陆军军医大学签署技术转让合同，

获得其肺炎克雷伯菌疫苗权益，该疫苗由5个高效保护性组分组成，临床前数

据显示保护率大于80%。经过我们测算，肺炎克雷伯菌疫苗国内潜在市场空间

超百亿元！

本周市场复盘及中短期投资思考：本周医药A股跑赢大盘，H股跑赢，

A股主要系大盘表现强势，上证指数突破3800，医药尤其创新药板块今年

来表现持续强势。中报季最后一周，业绩持续兑现，牛市环境下无论强势

华福证券

业绩催化，还是弱势业绩出清，都有值得重点关注。中期角度我们仍建议

重点关注：1）创新药：主要三个方向：1、有收入有商业化能力