改制辅导IPO报批核准路演发行上持续保荐启动阶段发行上.PPTVIP

否决原因—独立性存在缺陷（1）资产不完整案例1：申请人自成立以来至2010年9月间，一直没有自有生产场地，生产经营所需土地、厂房均向关联方租赁；且截至发审会召开时申请人办公、研发用房仍向关联方租赁。发审委会议认为，经营性房产长期向其实际控制人参股的关联方租赁，申请人的资产完整性存在重大缺陷；因此，申请人本次发行申请不符合《首发办法》第15条的规定。否决原因—独立性存在缺陷（1）资产不完整案例2：申请人生产线自2000年以来一直租用实际控制人及其家族成员控制的公司A的厂房进行生产。2007年11月6日，实际控制人及其家族成员将A公司的70％和30％的股权转让给GYY(55％)和ZXJ(45％)。GYY一直在申请人任职，ZXJ为实际控制人女儿。2008年9月，GYY和ZXJ分别将A公司股权转让给FDM和WYH，上述两人都于2006年前在发行人任职。申请人对于ZYG和ZGY不将生产设备纳入本次上市范围的合理性、上述股权转让的合理性及真实性解释不充分，发审委对申请人独立性影响无法合理判断，不符合《首发办法》第15条的规定。否决原因—独立性存在缺陷（1）资产不完整案例3：申请人报告期内实施的收购未将被收购方的重要经营性资产全部纳入收购范围。发审委会议认为，上述情况导致申请人资产完整性存在瑕疵，不符合《首发办法》第15条的规定。否决原因—独立性存在缺陷（1）资产不完整案例4：申请人以销售策略转变为由转让关联公司股权，但在股权转让之后继续通过原关联公司大量销售产品，同时通过董事辞去申请人董事职务使申请人与原关联公司之间的交易非关联化，其真实性和合理性存在疑问，该事项也对申请人资产和业务的完整性构成了重大影响。因此，申请人本次申请公开发行股票并上市不符合《首发办法》第15条的规定。否决原因—独立性存在缺陷（2）业务不独立（同业竞争）案例1：申请人主要从事环氧树脂的生产和销售业务。TSGF、NYSJ是世界上主要的双酚A及环氧氯丙烷(申请人的主要原材料)供应商之一，也是申请人的实际控制人WWY关系密切的WYQ家族成员能够施加重大影响的企业，申请人存在向TSGF、NYSJ采购原材料的情况；NYSJ是世界上第三大环氧树脂生产企业，在江苏昆山设有子公司，该企业是申请人国内的主要竞争对手之一。目前WYQ的遗产分配案尚未最终明确，WWY现正谋求成为WYQ先生的遗产管理人。发审委会议认为，无法判断申请人与TSGF、NYSJ之间是否存在同业竞争，申请人的独立性存在缺陷，不符合《首发办法》第19条的规定。否决原因—独立性存在缺陷（3）业务不独立（关联交易公允性问题）案例2：申请人在报告期内约定申请人许可实际控制人在国内无偿使用申请人拥有的相应商标，许可期限为1年；若使用期限届满，实际控制人拟继续使用申请人商标，需要向申请人支付相应的许可使用费，由双方另行协商确定。发审委会议认为，申请人将自己拥有的商标许可给实际控制人无偿使用，关联交易定价不公允，损害了申请人的合法权益，不符合《首发办法》第19条的规定。否决原因—独立性存在缺陷（3）业务不独立（关联交易公允性问题）案例3：报告期内，申请人生产经营所需初级中间体由关联方JDOS、JMGS（已通过股权转让非关联化）生产，发行人液晶中间体的加氢业务由关联方WHZGS、KRGS提供。因此，发审委会议认为，申请人与关联方存在销售原材料、采购货物、接受委托加工等交易，交易金额较大且所占比例较高，申请人对上述四家公司形成较大依赖，其业务独立性存在缺陷，不符合《首发办法》第19条的规定。否决原因—独立性存在缺陷（3）业务不独立（关联交易公允性问题）案例4：申请人实际控制人控制的子公司XSGS的主营业务为PPS树脂(聚苯硫醚)，PPS树脂是申请人生产PPS纤维制品的主要原料。根据申请人现有PPS纤维制品产能和募投项目新增产能，申请人所需PPS树脂需求量达到或超过XSGS公司PPS树脂的产能，但XSGS未被纳入上市主体。发审委会议认为，申请人业务体系不完整，其独立性存在重大缺陷，不符合《首发办法》第19条的规定。否决原因—独立性存在缺陷（3）业务不独立（关联交易公允性问题）案例5：申请人报告期向关联方销售商品单晶硅片销售收入比重较大，且应收帐款大幅增长。2009年净利润、毛利率均高于同行业原因是2009年上半年执行了08年延迟执行的与关联公司的较大金额的交易合同（执行价格48元/片，而同期市场价17.8元）。关联方以保密为由无法披露其向第三方采购的价格。发审委会议认为，申请人关联交易价格的公允性，以及是否存在通过关联交易操纵利润的情形难以判断，不符合《首发办法》第32条的规定。否决原因—独立性存在缺陷（3）业务不独立（关联交易公允性问题）案例6：申请人报告期