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第一节汇率决定问题概述第二节汇率与价格水平的关系：购买力平价说第三节汇率与利率的关系：利率平价说第四节汇率与国际收支的关系：国际收支说第五章汇率决定理论（上）第一节汇率决定问题概述一、货币制度的演变二、不同货币制度下的汇率决定问题一、货币制度的演变1.纸币不断取代金属铸币2.纸币取代黄金：逐步实现3.纸币具有一定的天然优越性表5-1个阶段货币制度的特征概括项目金本位制纸币本位制度金铸币本位金块本位金汇兑本位金的作用价值尺度直接充当通过纸币间接充当通过纸币间接充当不充当流通手段直接充当较少直接充当不充当不充当支付手段较多充当较少充当稀少充当不充当贮藏手段充当充当基本充当部分充当纸币的作用价值尺度不充当以黄金为基础充当以黄金为基础充当直接充当流通手段较少充当较多充当全面充当全面充当支付手段较少充当较多充当更多充当全面充当贮藏手段不充当不充当较少充当部分充当二、不同货币制度下汇率决定问题1.金币本位制下的汇率决定问题2.金块本位和金汇兑本位制下汇率的决定3.纸币本位制下汇率的决定第二节汇率与价格水平的关系：购买力平价说一、开放经济下的一价定律二、购买力平价说的基本形式三、对购买力平价说的分析、检验与评价购买力平价说购买力平价说（theoryofpurchasingpowerofparity,简称PPP理论）：由瑞典经济学家卡塞尔提出，是汇率决定理论中最有影响的理论之一。两种形式：绝对购买力平价和相对购买力平价。前者解释某一时点上汇率决定的基础，后者解释某一时段上汇率变动的原因。一、开放经济下的一价定律可贸与不可贸可贸间，如不考虑交，则有“一价定律”（onepricerule）：二、购买力平价说的基本形式1.绝对购买力平价购买力平价理论的基本思想：一种货币价格的高低取决于它对商品购买力的强弱，决定汇率最基本的依据应是两国货币购买力之比。前提：①可贸，一价定律成立；②两国物价指数中可贸的权重相同。绝对购买力平价公式该式的含义为，两国货币之间的汇率取决于两国可贸的价格水平之比。2.相对购买力平价该式的经济学含义为：两国货币的汇率变动取决于两国物价水平的变动。△e=△P-△P*三、对购买力平价说的分析、检验与评价◆1.对绝对购买力平价的应用与检验◆2.对相对购买力平价的应用与检验◆3.对购买力平价理论的评价第三节汇率与利率的关系：利率平价说一、套补的利率平价二、非套补的利率平价三、从利率平价说角度对远某省市场的分析四、对利率平价说的简单评价理论的背景随着生产和资本国际化的发展，资本在国际间的某著名企业日益成为影响汇率决定的一个重要因素凯恩斯：1923年，古典利率平价理论保罗·艾因齐格：现代利率平价理论一、套补的利率平价◆假定资本完全自由流动，而且资本流动不存在任何交◆远期汇率的贴水或升水应与两国间的利差相等套补：投资者利用两国利率之差在即某省市场和远某省市场进行反向操作来套取利差。其公式为：该式的经济含义为：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。二、非套补的利率平价投资者不进行相应的远期交对未来汇率的预测来计算投资活动的收益。公式为：其经济含义为：预期的汇率远期变动等于两国货币利率之差。
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