【华创-2025研报】2026年信用债年度投资策略：因势配置，控险取息.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券深度报告2025年12月3日

【债券深度报告】

因势配置，控险取息

——2026年信用债年度投资策略

❖2025年债市在低利率区间盘整，交易空间相对有限，机构博弈利差压缩的α

华创证券研究所

行情，信用债配置情绪较强。展望2026年，基本面和货币条件或不支持债市

“牛熊转换”，信用风险稳中有忧，主要关注个体舆情，债市收益率或维持低证券分析师：周冠南

位震荡。信用债票息价值突出，但需求端负债稳定性或边际弱化，配置力量有

结构转换，向短端进一步倾斜，中长端品种利差中枢或小幅抬升；此外在震荡邮箱：zhouguannan@

市场中需要把握票息高位的配置机会，关注季节性、轮动性和赎回波动带来的执业编号：S0360517090002

配置窗口，密切跟踪信用债ETF、境外债的投资