【浙商-2025研报】主动量化研究系列：浙商金工港股因子库2025.pdfVIP

证券研究报告|金融工程专题

金融工程专题报告日期：2025年12月01日

浙商金工港股因子库2025

——主动量化研究系列

核心观点分析师：陈奥林

执业证书号：S1230523040002

在本报告中，我们对港股因子库整体有效性进行了测算。基本面因子有效性整体强于chenaolin@

量价类，预期因子可提供增量信息。分析师：徐忠亚

执业证书号：S1230523050001

❑港股因子库：包含300+因子，涉及基本面、分析师、量价，细分包括成长、价

xuzhongya@

值、质量、预期调整、波动率、流动性、资金流等。

❑港股风险模型：为控制组合风险，还需要相应的风控模型。一般需要其满足如下相关报告

要求：精细化，全面，灵敏，稳健。港股市场风险模型解释度整体较高，组合优1《12月主线：科技切周期，

化效果较好。涨价预期强化》2025.11.30

❑展望：港股机构成交贡献高、可交易股票池相对较小、风格影响大，基本面类因2《微观结构再平衡达到临界

子有效性更强。着力于财务报表/分析师数据，或可得到更多收益来源。点：回调空间有限》2025.11.23

❑风险提示3《A+H权益组合业绩评价框

本文结论通过历史数据归纳总结得到，历史不代表未来，样本外存在失效风险；架》2025.11.20

收益指标等均基于报告内给定区间测算所得，不代表其后续表现。宏观经济、政

策和市场环境发生变化时，模型存在失效风险。数据风险：未来的数据分布和特

征可能与历史数据分布不一致，从而造成模型失效。

1/7请务必阅读正文之后的免责条款部分

金融工程专题

正文目录

1港股市场超额有可为4

2港股因子库：构成和有效性4

2.1因子分类、构成和有效性4

2.2港股风控模型构成和应用价值5

3风险提示6

2/7请务必阅读正文之后的免责条款部分

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图表目录

图1：增强组合超额收益较为稳定4

图2：逐年超额收益（含费后）4

图3：港