【华龙-2025研报】公司深度研究：内容生态升级，加速布局第二增长曲线.pdfVIP

证券研究报告

20251205

传媒报告日期：年月日

内容生态升级，加速布局第二增长曲线

——603999.SH

读者传媒（）公司深度研究

华龙证券研究所摘要：

投资评级：增持（首次覆盖）依靠甘肃省政府，老牌出版行业国企实力雄厚。读者传媒起源甘

IP

肃人民出版社。作为依托国民级《读者》成长起来的老牌出版

最近一年走势国企，在传统出版业承压的背景下，正展现出显著的转型韧性。

“”

公司以品牌价值多维转化为核心战略，在稳固教材教辅基本盘

的同时，积极开拓新媒体电商、数字出版、文创文旅等新增长点。

“30”

公司砥砺前行二十年，曾连续多年入选全国文化企业强提名

“”“500

企业，其读者品牌被世界品牌实验室评为中国最具价值品

”

牌。

“

主营业务短期承压，盈利韧性逐步显现。公司积极响应甘肃八

”2025Q1-Q36.60

个一文化品牌建设，锐意改革创新。年营业收入

亿元，同比减少14.69%；归母净利润0.80亿元，同比增加11.15%。

市场数据在营收阶段性调整下，归母净利润实现双位数增长，彰显盈利质

2025年12月04日量改善与费用管控成效。在2024年公司主营业务收入中，教材教

当前价格（元）7.35辅和新媒体及其他占比达到55.56%，成为公司主要的收入和利润

52周价格区间（元）5.27-8.75来源。

总市值（百万元）4,233.60

流通市值（百万元）4,233.60公司所处出版行业经历阶段性调整，开拓营销新模式。2022年至

总股本（万股）57,600.002024年末，出版行业略有承压，但图书零售市场逐渐恢复活力。

流通股（万股）57,600.00

2018年至2024年，甘肃省中小学在校人数不断增加，2024年甘

近一月换手