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2025年特许金融分析师投资组合绩效评估初步方法专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合绩效评估初步方法专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合绩效评估初步方法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合绩效评估中，夏普比率主要用于衡量什么？

A、投资组合的绝对收益

B、投资组合相对于基准的超额收益

C、投资组合每单位总风险获得的超额收益

D、投资组合的下行风险调整后收益

【答案】C

【解析】正确答案是C。夏普比率是衡量投资组合每单位总风险（标准差）所获得

的超额收益（投资组合收益率减去无风险收益率）的指标。A选项错误，夏普比率不

是衡量绝对收益的指标；B选项错误，衡量相对超额收益的是信息比率；D选项错误，

衡量下行风险调整后收益的是索提诺比率。知识点：夏普比率的核心定义和应用。易错

点：容易将夏普比率与信息比率或索提诺比率混淆，需注意其分母是总风险而非相对风

险或下行风险。

2、下列哪项是信息比率的主要用途？

A、评估投资组合的总风险调整后收益

B、衡量投资组合相对于基准的主动管理能力

C、计算投资组合的系统性风险暴露

D、评估投资组合的流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。信息比率衡量的是投资组合相对于基准的超额收益（主动

收益）与其跟踪误差（主动风险）的比值，用于评估主动管理能力。A选项错误，这是

夏普比率的作用；C选项错误，系统性风险通常用贝塔系数衡量；D选项错误，流动性

风险有专门的衡量指标。知识点：信息比率的定义和应用场景。易错点：容易混淆信息

比率和夏普比率，需注意信息比率关注的是相对基准的表现。

3、在绩效归因分析中，资产配置效应指的是什么？

A、因投资组合内各证券选择不同而产生的收益差异

B、因投资组合与基准在资产类别权重不同而产生的收益差异

C、因投资组合与基准在行业配置不同而产生的收益差异

D、因投资组合与基准在交易成本不同而产生的收益差异

【答案】B

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【解析】正确答案是B。资产配置效应是指投资组合与基准在资产类别（如股票、债

券等）权重上的差异导致的收益差异。A选项描述的是证券选择效应；C选项属于资产

配置效应的一部分，但不够全面；D选项与绩效归因无关。知识点：绩效归因分析中的

资产配置效应。易错点：容易将资产配置效应与证券选择效应混淆，需注意前者关注大

类资产权重差异，后者关注具体证券选择差异。

4、下列哪项是衡量投资组合下行风险的常用指标？

A、标准差

B、贝塔系数

C、最大回撤

D、跟踪误差

【答案】C

【解析】正确答案是C。最大回撤是衡量投资组合在特定时期内从最高点到最低点

的跌幅，反映下行风险。A选项标准差衡量总风险；B选项贝塔系数衡量系统性风险；

D选项跟踪误差衡量相对基准的主动风险。知识点：下行风险的衡量指标。易错点：容

易将最大回撤与标准差混淆，需注意前者仅关注下行波动，后者关注整体波动。

5、在绩效评估中，时间加权收益率与资金加权收益率的主要区别是什么？

A、时间加权收益率考虑了现金流的影响

B、资金加权收益率更适用于评估投资经理的绩效

C、时间加权收益率剔除了现金流对收益率的影响

D、资金加权收益率假设现金流发生在期末

【答案】C

【解析】正确答案是C。时间加权收益率通过分段计算并几何平均，剔除了现金流

对收益率的影响，更适合评估投资经理的绩效。A选项错误，资金加权收益率才考虑现

金流影响；B选项错误，时间加权收益率更适合评估投资经理；D选项错误，资金加权

收益率明确考虑现金流发生时间。知识点：时间加权收益率与资金加权收益率的区别。

易错点：容易混淆两种收益率的适用场景，需注意时间加权收益率用于评估投资经理，

资金加权收益率用于评估投资者实际回报。

6、下列哪项是绩效归因分析中的交互效应？

A、因资产配置差异产生的收益

B、因证券选择差