【中邮-2025研报】高频数据跟踪 20251207：物价持续上行，房地产季节性改善.pdfVIP

证券研究报告：固定收益报告

发布时间：2025-12-08

研究所固收周报

分析师:梁伟超物价持续上行，房地产季节性改善

SAC登记编号:S1340523070001

Email:liangweichao@——高频数据跟

分析师:崔超

SAC登记编号:S1340523120001核心观点

Email:cuichao@高频经济数据关注点：第一，生产端热度有所分化，螺纹钢产量、

近期研究报告高炉开工率下降，焦炉开工率持续回升；沥青、汽车轮胎开工率升高，

PX开工率高位回落，PTA开工率持平。第二，房地产市场季节性改善，

《货币政策重心转移————2026年

商品房成交面积连续三周增长，百城土地供应面积高位回落。第三，

展望系列四》-2025.12.03

物价持续回升，原油、焦煤、金属、农产品价格均上涨，其中LME铜

期货价格再创历史新高，猪肉价格表现偏弱。第四，波罗的海干散货

指数延续快速上行趋势。短期重点关注消费与投资端增量政策落地及

房地产市场恢复情况。

生产：钢铁产量下降，沥青开工率处于低位

12月5日当周，焦炉产能利用率升高0.62pct，高炉开工率下

降0.93pct，螺纹钢产量减少16.77万吨；石油沥青开工率升高0.1

pct，仍处于低位；化工PX开工率下降0.92pct，PTA开工率持平；

汽车全钢胎开工率升高0.17pct，半钢胎开工率升高1.73pct。

需求：商品房成交持续增长，BDI指数快速上行

11月30日当周，商品房成交面积连续三周回升，存销比回落，

土地供应面积高位回落，住宅用地成交溢价率回升；电影票房较前一

周增加16.48亿元；汽车厂家日均零售增加5.45万辆，日均批发增加

9.03万辆。12月5日当周，海运运价SCFI指数下降0.39%，CCFI指

数下降0.62%；BDI指数上涨6.52%，延续快速上行趋势。

物价：原油、金属、焦煤、农产品价格均上行

12月5日当周，布伦特原油价格上涨0.87%至63.75美元/桶，

焦煤期货价格上涨9.49%至1165元/吨，金属LME铜、铝、锌期货价

格变动分别为+4.38%、+1.24%、+1.56%，国内螺纹钢期货价格上涨

2.13%；农产品整体价格上涨，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周

变动分别为-0.84%、+1.22%、+2.42%、+2.63%。