【中邮-2025研报】瑞声科技（02018）：多维感知技术，驱动“AI+终端”进程.pdfVIP

证券研究报告：电子|公司点评报告

发布时间：2025-12-08

股票投资评级瑞声科技(2018.HK)

买入|维持多维感知技术，驱动“AI+终端”进程

个股表现l投资要点

收购Dispelix，加速AR光波导商业化。公司已签署最终协议，

拟收购芬兰AR衍射光波导技术领军企业DispelixOy的股份及其他

权益类证券，交易预计2026年上半年完成，届时Dispelix将成为其

全资子公司。此次收购源于双方2022年起建立的长期战略伙伴关系，

旨在深化协同效应——Dispelix在光波导设计制造领域的领先专长，

将与公司在光学、精密制造及系统级集成的深厚积累相结合，同时借

助公司的全球布局与头部客户资源，加速AR光波导技术在消费级和

企业级可穿戴设备的全球商业化进程。目前双方已联合多家一线OEM

客户开发下一代AR设备，并与全球头部移动终端生态系统构建者合

作推进XR参考设计硬件平台，收购完成后，Dispelix的产品将补充

资料来源：聚源，中邮证券研究所

公司的XR产品组合与解决方案能力，助力双方在衍射光学领域巩固

全球市场领导地位，为客户提供更全面的系统设计集成及规模化量产

公司基本情况支持，这也是公司拓展新产品领域、打造新增长引擎的重要举措。

最新收盘价（港币）38.48以核心硬件赋能豆包AI手机，助力实现从“工具”到“智能代理”

总股本/流通股本（亿股）11.99/11.70的进化。12月1日，字节跳动豆包与中兴通讯合作推出搭载豆包手

总市值/流通市值（亿港机助手技术预览版的工程样机nubiaM153并发售，这款首批面向大

419/409

币）众的“豆包AI手机”支持语音、侧边键等唤醒方式，可模拟人类操作完

52周内最高/最低价54.80/28.30成跨应用复杂任务，实现从“工具”到“智能代理”的跨代进化。公司作

资产负债率(%)50.50%为重要参与者，以自研高性能X轴线性马达及双扬声器系统提供核心

市盈率20.09感知支撑，助力打造自然可信的智能交互体验，这一合作也契合大模

SapphireHillHoldings型下沉终端后AI功能从软件走向软硬一体的革新趋势。此外，公司

第一大股东

Limited通过收购Dispelix强化光学与XR领域布局，与多家领先企业深度协

作，为下一代AI手机、可穿戴设备等提供多元感知方案，未来将持

续围绕“AI+感知”推动多领域体验创新。

研究所

携创新拾音方案赋能，助力夸克AI眼镜S1重塑AI语音交互体

分析师:吴文吉

验。2025年11月27日，阿里巴巴正式推出首款自研旗舰双显AI眼

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