【交银国际-2025研报】汽车行业月报：11月乘用车出口高增长势头延续，年底放量后密切关注短期波动.pdfVIP

交银国际研究

行业更新

行业评级2025年12月9日

汽车行业月报领先

11月乘用车出口高增长势头延续，年底放量后密切关注短期波动

11月乘用车零售销量同环比-8.1%/-1.1%随着部分省市以旧换新补贴政策收行业与大盘一年趋势图

紧，叠加高基数效应，11月全国乘用车市场零售222.5万辆，同/环比-8.1%/-

1.1%；2025年1-11月乘用车零售累计2,148.3万辆，同比+6.1%。分品牌看，40%行业表现恒生指数

自主品牌表现仍优于行业，11月自主品牌零售149万辆（同/环比-4%/-35%

30%

3.5%），其全国零售份额同比+3ppts至67%；主流合资品牌零售49万辆（同/25%

环比-19%/-6%），其中德系日系//美系零售份额分别为14.0%/11.7%/5.7%（同20%

15%

比-1.6/-0.7/-0.7ppts）10%

5%

11月新能源渗透率59.3%，创历史新高今年以来，新能源乘用车延续增势，0%

-5%

2025年1-11月累计零售1,147.2万辆，同比增长19.6%；其中，11月新能源车-10%

零售销量132.1万辆（同/环比+4.2%/+3.0%），新能源渗透率59.3%，同/环比12/244/258/2512/25

+7ppts/+2.1ppts，达到历史新高。分品牌来看，11月自主品牌新能源渗透率资料来源：FactSet

达79.6%，市场份额环比降3.3ppts至67.5%；豪华/合资品牌的渗透率分别为

38.8%/8%。其中，新势力整体份额同比提升5.9ppts至22.1%陈庆

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