中国船舶(600150)船价景气%2b份额提升，盈利能力显著改善-250829-诚通证券-13页.pdfVIP

2025年8月29日

中国船舶（600150.SH）制造业/船舶制造

船价景气+份额提升，盈利能力显著改善

公司点评

事件：强烈推荐（维持评级）

公司发布2025年半年报，2025年上半年实现营业收入403.25亿元，yoy

+11.96%，主要受益于公司订单结构优化和单船平均价格上升；归母净利润

范云浩（分析师）

29.46亿元，yoy+108.59%；扣非归母净利润28.91亿元，yoy+141.23%；销fanyunhao@

售毛利率为12.21%，yoy+2.01pct；销售净利率为8.32%，yoy+3.41pct；期间证书编号：10001

费用率为5.02%，yoy-0.33pct。

分业务来看，船舶及海工实现营收386.69亿元，yoy+12.26%，占比95.89%；市场数据时间2025/8/29

机电设备实现营收6.25亿元，yoy-30.91%，占比1.55%。收盘价(元)：37.38

一年最低/最高(元)：26.93/45.95

2025年二季度公司营业收入为244.67亿元，同比+17.93%，环比+54.29%；总股本(亿股)：44.72

归母净利润为18.19亿元，同比+79.88%，环比+61.42%；扣非归母净利润为总市值(亿元)：1671.79

17.73亿元，同比+106.23%，环比+58.72%；销售毛利率为11.80%，同比流通股本(亿股)：44.72

+2.93pct，环比-1.04pct；销售净利率为8.50%，同比+3.41pct，环比+0.45pct；流通市值(亿元)：1671.79

期间费用率为4.49%，同比-1.35pct，环比-1.02pct。近3月换手率：59.02%

AtYvg2gB8xMJKfqJsSndK1T29koWRBTb85KvsAWvm3Jl3pGmlKOt1qwgihms7UWU

高船价+公司降本增效取得显著成果，推动利润增速跑赢收入增速股价一年走势

60%

2025年上半年，公司实现营收403.25亿元，yoy+11.96%；归母净利润29.46

40%

亿元，yoy+108.59%。利润增速跑赢收入增速，主要原因是：①全球新造船20%

价格指数仍处高位，2025年8月末报186点，较本轮周期起点（2020年末）0%

增长近