证券行业2025年中报总结：资本市场持续回暖，上半年扣非净利润同比%2b51%25，上调全年盈利预测-250901-东吴证券-29页.pdfVIP

证券Ⅱ行业深度报告

资本市场持续回暖，上半年扣非净利润同比2025年09月01日

+51%，上调全年盈利预测——证券行业

证券分析师孙婷

2025年中报总结执业证书：S0600524120001

增持（维持）sunt@

证券分析师何婷

[Table_Tag]执业证书：S0600524120009

[Table_Summary]

投资要点:2025H1日均股基交易额15703亿元，同比增长63%。IPO持续heting@

收紧，再融资边际好转，债券发行规模稳中有增。权益市场波动上行，同

比大幅改善；债券市场表现较弱。2025年已披露业绩的50家上市券商净行业走势

利润同比增长64%，扣非后净利润同比增长51%；第二季度净利润同比

证券Ⅱ沪深300

增长50%，环比增长20%（扣非）。上调全年盈利预测，预计行业净利润

69%

同比+32%。目前券商股估值合理，考虑到行业发展政策积极，我们认为61%

53%

大型券商优势仍显著，推荐中信证券、中国银河、中金公司、广发证券、45%

37%

华泰证券、国泰海通、东方证券。同时推荐弹性较高的互联网金融东方财29%

21%

富、指南针、湘财股份等。13%

5%

-3%

2024/9/22024/12/312025/4/302025/8/28

◼2025年股票市场延续强势，交投活跃度大幅回升。1）2025年上半年，

150家券商实现营业收入2510亿元，同比增长23%，实现净利润1123

亿元，同比增长40%。2025H1ROE为3.53%，同比+0.85pct。2）2025相关研究

年上半年市场日均股基交易额为15703亿元，同比+63%。上半年沪市《“