组合月报：行业轮动年内超额18%25，对应FOF组合年内超额21%25-250902-中信建投-23页.pdfVIP

证券研究报告·金融工程动态报告

行业轮动年内超额18%，对应FOF组合年内超额21%

金融工程研究

——组合月报202509

核心观点

本文重点内容为中信建投金融工程及基金研究团队在资产配置、行业

轮动、基金及ETF组合的策略跟踪。8月股票黄金双涨，成长风格强势延姚紫薇

续。资产配置方面信号稳定，黄金信号维持积极，股票仓位提升，增配Ayaoziwei@

股减持美股。中观配置方面，行业轮动模型年内超额18%，基金组合方面，SAC编号:S1440524040001

多基金组合超额减弱，行业轮动基金组合年内超额21%。基金池方面，中孙诗雨

小盘和医药赛道优选基金年内超额分别为9%和15%。最新完整基金优选sunshiyu@

池及组合持仓欢迎登录中信建投智研多资产配置+平台订阅

SAC编号:S1440524060007

（https://）。

王西之

市场回顾：8月股票黄金双涨，成长风格强势延续

wangxizhi@

8月上证指数上涨7.97%，商品指数下跌0.62%，黄金上涨1.87%，债券指

SAC编号：S1440522070003

数下跌0.61%。权益市场内成长风格强势延续，科创50上涨28%。基金市

刘一凡

场方面股票型基金上涨5.45%，债券型基金指数上涨0.21%，海外资本市

场韩国综指回调，其余主要股指收涨。行业板块方面，通信、电子和有色liuyifan@

金属上涨幅度较大，均超15%，银行下跌。成长风格上涨明显，达到18.47%，SAC编号:S1440523070011

周期风格上涨9.18%。应绍桦

yingshaohua@

资产配置:增配A股黄金，行业轮动月超额8.4%SAC编号:S1440525060001

（1）资配模型信号稳定，增配A股黄金。基于宏观状态识别的多资产配

发布日期：2025年09月02日

置模型，通过增长/通胀因子、流动性、黄金因子构建动态风险预算组合。

截止8月底，中长期的投资建议仍较稳定，资产信号与上个月相比，维持

不变。黄金信号维持积极，配置比例有所提升。股票资产增配A股、减持

美股。指数表现

（2）行业轮动模型多头月度超额8.4%，样本外超额24.9%。涵盖宏观、15%

财务、分析师预期、ETF份额变动，公募基金/优选基金仓位动量、事件动10%