（44页PPT）wktmp微观经济学第16章.pptVIP

场某省市场也称某省市场”，是相对于证券交内某省市场而言的。场某省市场是指在证券交某省市证券以外证券某省市场。■投资与资产某省市场某省市场某省市场■衍生金融产品及其某省市场■泡沫经济金融体系是经济系统中能够促使储蓄与投资相匹配的一组金融机构，金融体系也可以理解为由协调储蓄者和借款人的各种金融机构、金融服务公司、政府监督机构所组成的一个系统。第一节投资与资产投资、投机与赌博■投资可以理解为是通过现在付出资金或某种其他资源，以期在将来能够从这种牺牲中获得收益的行为。■投资和投机、赌博在况下是非常相似的活动。对于投机活动而言，与投资活动相比，投机者持有可售出资产的时间通常较短，至少是希望如此；投资者关心所持有资产的长期收益率，而投机者仅仅关心所持有资产的短期价格变动趋势，投机者总是期望这种资产的价格能够快速上升以便能够通过出售这种资产而快速获利；投资者关心资产的内在价值，而投机者关某省市场上一般投资者的心理变化。赌博并不需要购买什么可出售资产，而是通过承担游戏规则人为地制造出来的风险，以对手的亏损来盈利，而且从总体上说这种风险并不产生与之相匹配的收益，是一种“零和博弈”，所以，理性的人都把赌博当做一种游戏，而不是收入的来源。实际资产和金融资产■资产即任何具有经济价值的东西。分为“实际资产”和“金融资产”。■实际资产是土地、矿藏、建筑物、机器设备、存货、技术知识等这些有形或无形的资产。■金融资产则以股票、债券、存单等形式存在。分为固定收益证券、权益和衍生金融资产。金融资产是在经济发展到一定阶段后人们拥有的实际资产的凭证，所以，投资者购买金融资产所获得的收益就其本质而言是来自于其代表的实际资产所产生的收益。金融资产使我们能够更好地利用实际资产，因为金融资产能够某省市场上迅速地出售，这使得实际资产的所有权可以很方便地在不同所有者之间转移。所以，一个发达某省市场对于经济的增长和发展来说是至关重要的。金融资产分类■固定收益证券能够提供固定数额或按照固定公式计算出来的现金流，如债券。■权益或普通股代表了企业的所有权份额，权益所有者得不到任何形式的支付承诺，只能通过股利和权益价值的上升而获利。■衍生证券，如期权和期货合约，是其收益或价格决定与其他基础资产的价格的合约。投资的收益率对大多数投资者而言，投资的收益率是唯一重要的结果，投资收益率衡量了一项投资成功或失败的程度，衡量了投资者的财富或一项投资的最终价值随时间变化的方向和幅度，可用公式表示为：投资收益率===-1资产风险■我们可以把投资者面临的风险等同于收益率的波动性或可变性。一项资产的收益率波动性越大，风险就越大。■在统计学上，通常用收益率的“方差”、“标准差”来衡量一项资产的收益率波动性。第二节某省市场某省市场某省市场是储蓄者能够直接向借款人提供某省市场，也可以理解为筹集、借入和借出某省市场。某省市场可从四个方面区分某省市场某省市场某省市场某省市场；某省市场和场某省市场某省市场某省市场。某省市场某省市场交象是短期证券，被称某省市场工具，包括可转让定期存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议。■这些证券的特点是流动性强、风险水平低、收益率低。某省市场的主要参与者：企业、金融机构、投资交、政府部门。某省市场工具1、可转让定期存单能够克服不可转让定期存单因提前支取带来的利息损失。能够某省市场上迅速出售，具有高度的流动性。2、商业票据指大银行和大公司向社会公众出售的自己发行的短期债券。3、银行承兑汇票是银行的客户向银行递交的一份支付命令，命令银行向汇票的持有人在未来的某一日支付一定数额的现金。4、回购协议是一份短期抵押贷款合同，国库券是抵押品，贷款期限通常不超过两个星期。第三节某省市场融资和外部融资对于一家营利性公司，当它需要筹集资金时首先面临的一个选择就是融资还是外部融资。融资：公司通过自身的运营活动来获得资金，如留存的未分配利润、未支付的工资或应付账款都可以被用于公司的投资活动。通过出售一部分公司资产筹集资金的方式也是一种融资方式。外部融资：是公司通过发行债券、股票或通过贷款来筹集资金的行为。债券的类型某省市场是以债券为交市场，借款人通过出售债券来为自己筹集资金。■债券是规定借款人对债券持有人的负债责任的一种证明书，或一种借据。■主要类型：政府债券、政府机构债券、地方政府某省市场债券）、企业债券、可转换债券、指数化债券等。债券的利率