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财务报表比率分析

盈利能力分析

短期偿债能力分析

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长期偿债能力分析

营运能力分析

长期偿债能力分析

企业对一笔债务要负两种责任：一是偿还债务本金的责任，二是支付债务利息的责任。因此，公司的长期偿债能力表现为还本能力和付息能力两个方面，可以分别从资产负债表和损益表的角度分析。损益表的分析，侧重于反映公司的付息能力，主要指标是利息保障倍数；而资产负债表的分析，则侧重于资本结构的反映，主要包括资产负债率、产权比率等指标。

引言

1利息保障倍数

利息保障倍数是指公司年度获得的盈利对年度利息费用支出的倍数，即：

利息保障倍数=（利息费用+税前利润）/利息费用

公式中的分子是运用企业全部资产所获得的收益，即没有扣除利息费用的税前利润。之所以不用净利润，是因为企业的利息费用在所得税之前就列支了，而所得税是在减去利息费用后的利润中支付的，所得税的多少对利息费用的支付不会产生影响。

利息保障倍数

利息保障倍数的计算过程，尚需注意以下几点：

（1）根据损益表对企业偿还债务的能力进行分析，作为利息支付保障的“分子”，只应该包括那些在以后期间里预计还会发生的收益，即经常性或永久性收益，所以，那些非经常发生的项目应该予以排除，诸如非常项目与特别项目、停止经营项目、会计方针变更的累计影响。

（2）利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用(即固定资产交付使用前发生的利息费用，这通常在财务报表附注中揭示)，因为后者同样需要支付，是否反映到当期费用只是财务会计的确认规则问题。

（3）未收到现金红利的权益性收益，只是权益法下的一种账面收益，而没有相应的现金流入企业，故不能构成支付利息的保证，应予以扣除。

（4）在计算利息保障倍数时，如果直接从损益表上取得数据，所得到的是“财务费用”而非“利息费用”。前者除了包括利息费用外，还包括汇兑损益。必须注意的是，从技术上讲，作为利息保障倍数这一比率的分母，“利息费用”如果小于零，该比率实际上就没有意义了。这时，要么放弃使用该比率，要么对分母进行适当调整以使其变成正数。

（5）利息费用的实际支付能力。由于债务利息是用现金支付的，而企业的当期利润是依据“权责发生制”原则计算出来的，这意味着企业当期利润可能很高，但不一定具有支付能力。所以，使用这一指标时，还应注意企业的现金流量与利息费用的数量关系。

案例讲解

ABC公司利息保障倍数计算表单位：百万元

分析：

从表中可以看出，ABC公司2022年的财务费用是一个负数，表明公司没有利息支付的负担，利息负担很轻，公司2021年利息保障倍数的结果也说明了这一点。

项目

2022年

2021年

利润总额

25.77

509.81

财务费用

-2.033

7.29

利息保障倍数

-

70.96