【华创-2025研报】外贸高频维持高位：第50期.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告每周经济观察2025年12月15日

【每周经济观察】第50期

外贸高频维持高位

每周经济观察：华创证券研究所

（一）景气向上

1、外贸：港口集装箱吞吐量同比维持高位。截至12月7日，我国港口集装箱证券分析师：张瑜

吞吐量环比-1.8%，上周环比为-0.3%，四周同比9.5%，上周为9.6%。邮箱：zhangyu3@

2、价格：铜价、金价上涨。COMEX黄金收于4302.7美金/盎司，上涨2.5%；执业编号：S0360518090001

LME三个月铜价收于11795美元/吨，上涨1.5%。

证券分析师：陆银波

（二）景气向下

邮箱：luyinbo@

1、华创宏观WEI指数有所回落。截至12月7日，该指数为4.12%，11月30

执业编号：S0360519100003

日的5.09%下行0.97%。

2、乘用车零售增速明显回落。12月第一周，乘用车零售同比增速-32%，前值相关研究报告

+2%。11月全月同比为-8.1%。

《【华创宏观】各省委中央经济工作会议学习里的

3、地产销售：商品房住宅销售降幅再度扩大。我们统计的67个城市，12月增量信息》

前12日，商品房成交面积同比为-31%。11月同比为-34%。2025-12-14

《【华创宏观】欧美金融条件大幅趋松——海外

4、煤价继续走弱，地产系价格下跌。山西产动力末煤(Q5500)秦皇岛港平仓价周报第117期》

收于745元/吨，下跌5.1%；螺纹钢上海现货价收于3250元/吨，下跌0.6%；2025-12-08

铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方收于105美元/吨，下跌2%；全国水泥《【华创宏观】出口高频维持韧性——每周经济

价格指数上涨0.9%，南华玻璃指数大跌8.9%。观察第49期》

2025-12-08

5、住宅价格：12月1日当周，二手房挂牌价加速下跌，一线跌0.6%，全国跌《【华创宏观】港口集装箱吞吐量明显反弹——

0.3%。今年以来，一线城市二手房挂牌价累计下跌5.6%，全国累计跌5.8%。每周经济观察第48期》

反内卷跟踪：总量层面，政治局会议和中央经济工作会议均做出部署。政治局2025-12-01

《【华创宏观】美国初请失业金人数好于预期—

会议提出“优化供给”，中央经济工作会议提出，“制定全国统一大市场建设条—海外周报第116期》

例，深入整治‘内卷式’竞争”。行业层面，光伏行业酝酿已久的“多晶硅产