【华源-2025研报】水泥行业转型典范，半导体投资有望迎来收获期.pdfVIP

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2025年12月16日上峰水泥(000672.SZ)

投资评级：买入（首次）——水泥行业转型典范，半导体投资有望迎来收获期

投资要点：

证券分析师

水泥行业转型典范。公司主业为水泥业务，列水泥重点企业综合竞争实力排名第3

戴铭余位，2025H1公司水泥熟料吨毛利67元，除去海外比重较高的华新水泥，仅小幅低

SAC：S1350524060003

于行业龙头海螺水泥。近年来，公司加大力度针对半导体为主的科技创新领域项目

daimingyu@

王彬鹏展开股权投资业务，成功打造了覆盖设计-制造-封测-材料的半导体全产业链股权

SAC：S1350524090001投资，是行业转型典范，有望迎来转型收获期。

wangbinpeng@

郦悦轩水泥“反内卷”升温，有望为公司带来业绩弹性。水泥行业因为“批