【东亚期货-2025研报】油料周报.pdfVIP

油料周报

油料产业周报

2025/12/19

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号

研报作者：许亮Z0002220

审核：唐韵Z0002422

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基本面及观点

豆粕：

USDA12月份报告符合市场预期，市场继续关注南美大豆的播种及天气情况；

市场对南美大豆的仍然是增产，对下年3-5月份的供应可能形成压力。

国内采购美豆进度仍然缓慢，关注12月份到1月份的到港量，可能低于预期。

国储近期拍卖大豆，虽然成交不大，但是对短期供应仍然造成很大压力。

需求端养殖亏损抑制采购积极性，需求端较弱。处于季节性淡季。

相对偏高的大豆及豆粕库存表明国内仍面临较高的压力。

菜粕：

进口减少导致国内菜籽库存接近零；同时菜粕菜油进口均受到进口关税压制。

澳洲进口近期到港增加，预期12月及1月的菜籽进口量仍位于历史平均水平。

随着水产需求旺季结束，需求端支撑将进一步减弱。

中加开始谈判，如果顺利，可能放开对加拿大菜系进口，短期市场承压。

国内菜籽压榨厂基本停工，国内现货报价稀少；整体走势跟随豆粕的弱势表现。

豆粕-美豆内外盘收盘价

元/吨MZL.DCE收盘价@ZS0W.CBT收盘价(右轴)美分/蒲式耳

4000

1500

30001250

1000

2000

21/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0624/1225/06

source：wind

USDA：大豆：优良率：18个州（周）季节性美国:大豆:收割进度季节性

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