【东吴-2025研报】多元增长，再造一个巴比.pdfVIP

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2025-12-29 发布于广东
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证券研究报告·公司点评报告·食品加工

巴比食品（605338）

多元增长，再造一个巴比2025年12月23日

买入（维持）

证券分析师苏铖

[Table_EPS]执业证书：S0600524120010

盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E

such@

营业总收入（百万元）1,6301,6711,9122,1542,569证券分析师李茵琦

同比（%）6.892.5314.3912.6419.29执业证书：S0600524110002

归母净利润（百万元）213.72276.59288.86327.04398.76liyinqi@

同比（%）(4.04)29.424.4413.2221.93

EPS-最新摊薄（元/股）0.891.151.211.371.66股价走势

P/E（现价最新摊薄）32.8125.3524.2821.4417.58巴比食品沪深300

[Table_Tag]81%

[Table_Summary]71%

投资要点61%

51%

41%

◼手工小笼包新店型表现亮眼，加盟热度持续攀升。小笼包堂食与外带两31%

21%

类新店型经市场验证成效显著，有望成为业绩增长新引擎。堂食店方面，11%

首批10家试点店中4家达成常态日销万元，其余6家日销稳定在大几1%

-9%

千元，较改造前多数门店的日销实现翻倍。外带店以静安新城二店为代2024/12/232025/4/232025/8/222025/12/21

表，开业后日销亦有接近翻倍增长。我们总结，小笼包是经过验证的大

单品，具备消费流量，且客单价、毛利率更高；再结合门店装修设计升市场数据

级，搭配烟火气的布局改造，使得门店实现产品结构升级。目前加盟商

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