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证券研究报告因地制宜，行稳致远——中国企业出海适应当地市场的实践2025.10.23

主要观点?有别于大众的认识：?中国企业出海已进入深水区，成功关键在于跳出“复制思维”，适配目标市场，体现在供需两端：?（1）需求端精准适配，技术型产品既要获取目标市场核心认证，更需针对当地基础设施、用户使用习惯优化功能；消费型产品以文化共鸣优先，打造契合本土审美偏好的产品，而非单纯铺设销售渠道。?（2）供给端成本与合规并重，大众普遍关注汇率、物流等显性挑战，而海外政策合规细节同样关键，需提前评估应对。本篇报告结合具体案例展开说明，例如中国动力电池布局欧洲市场，欧盟电池碳足迹新规已成为其面临的全新挑战。?对上市公司的影响、股价表现的催化剂：?上市公司出海过程中，若能实现因地制宜的策略落地，其出海推进的节奏与深度将显著优化，进而形成业绩催化。?核心假设风险：海外政策与合规层面存在不确定性；市场认知偏差易引发经营风险；汇率波动可能带来汇兑损失；海外运营存在供应链风险。证券研究报告2

出海进入精耕细作阶段，实践层面聚焦“五问”?申万宏源“出海五问”，系统分析企业如何出海?本篇聚集如何适应当地市场如何选择市场如何进入市场如何适应当地市场中国企业出海新课题如何防范风险证券研究报告3

如何适应当地市场如何挖掘目标市场的需求如何匹配目标市场的供应链体系4

因地制宜，深度融入本地市场?中国企业出海已进入深水区，成功不再是将国内模式简单复制，而是需要在合规、供应链、销售渠道和文化融合等多个维度上，构建一套全新的本土化发展模式?需求端：精准匹配市场刚性与柔性需求?供给端：构建高效、稳定的本地运营体系供需两端适应市场的核心举措需求端供给端产品功能与场景适配：打造差异化产品，适配本土使用场景供应链本地化布局：推动产业链协同转移，联动本地供应链资源文化与体验定制：生产与物流效能升级：结合本土文化偏好优化产品设计，适配使用习惯技术驱动生产效率提升，构建小单快反模式，建设海外仓价值主张重构：瞄准本土市场供给短板，输出精准解决方案本地化合作与生态共建：对接本地资源，吸纳本地劳动力与供应商资料：央视网，人民日报，申万宏源研究证券研究报告5

需求：技术型?首要任务是完成技术与标准的适配，获得市场准入，确保合规?从“可用”到“好用”，针对当地场景适配，提升用户体验与满意度?构建服务体系，解决用户后顾之忧技术型产品适配目标市场的核心举措维度关键举措核心目标确保产品在技术、标准和使用体验上无缝接入目标市场，建立可靠性与信任感核心任务构建市场准入的基石建立品牌专业信誉提升用户体验与满意度构建长期合作信任保持市场竞争力在产品开发前期，主动研究并满足目标市场的强制性技术标准、安全规范与行业认证准入与合规硬件与场景适配生态与支持运营与迭代针对当地的电压、接口、网络制式、气候等基础设施，以及用户的工作流程和操作习惯，重构产品设计与交互逻辑。建立本地化的技术支撑、培训与售后服务体系，提供本地语言服务和及时的备件供应。基于本地用户的现场使用数据、故障模式和反馈，持续优化产品性能与解决方案。资料：央视网，申万宏源研究证券研究报告6

典型案例：传音控股针对非洲打造本土产品?传音控股深入洞察非洲本地化消费者需求，推出全肤色影像技术、小语种语音识别系统等传音控股的手机适配非洲市场针对的需求打造的特色功能非洲深肤色用户在拍照时构建亿级深肤色影像数据库，自研深肤色人脸检测识别技术等核心技难以得到良好呈现，不同术；推出全肤色影像技术，打造行业权威全肤色图像色卡以及全肤色肤色人群合影曝光不准确光谱数据库，采用自研改进的CCM肤色分级校准算法及基于光谱预不稳定等问题测的AWB算法等，实现肤色还原精度整体提升50%开发支持阿姆哈拉语、斯瓦西里语、豪萨语等非洲小语种的AI语音识别系统，打造全球首个针对非洲市场定制的手机智能助手以及首家海外离线对话系统非洲拥有众多小语种，语言沟通不便非洲部分地区经常停电、早晚温差大、使用者手部汗液多研制低成本高压快充技术、宽温域长寿命电池技术、环境温度检测的电流控制技术、防汗液USB端口非洲通信基建相对落后，信号较差研发UPS超级信号增强技术非洲用户多卡使用打造四卡四待功能资料：传音控股官网，中国日报网，申万宏源研究证券研究报告7

需求：消费型?消费类品牌需要构建适配于海外市场的销售渠道，注重文化融合消费型产品适配目标市场的核心举措维度关键举措核心目标确保品牌在文化、审美和情感上与目标消费者产生深度连接，建立品牌偏好与忠诚度核心任务形成品牌价值深入理解当地文化禁忌、审美偏好、社会价值观与流行趋势，避免文化冲突，确保品牌信息与文化语境相融文化洞察与本土文化融合促进品牌传播营销内容符合本地语境，激发消费者亲切感与