20251224-东证期货-白糖年度报告_熊市进入后期_糖市料震荡筑底_36页_1mb.docx

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2025-12-31 发布于辽宁
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年度报告——白糖

熊市进入后期，糖市料震荡筑底

走势评级：白糖:震荡

走势评级：

白糖:震荡

报告日期：

2025年12月24日

★国际糖市分析及展望：

25/26榨季全球供需格局预期转为过剩，但当前15美分之下的盘面对该供需预期情况已有一定程度的定价，且低糖价正对多国下榨季的糖料种植带来负面影响，令下榨季糖料种植面积存在缩减的风险，再加上巴西糖厂可能增加生产乙醇用蔗比例、印度可能提高甘蔗基乙醇占比等，26/27榨季全球供需格局有望改善。2026年，国际糖市或将从“过剩预期”的兑现逐步走向“供需矛盾改善”的预期，我们预计2026年国际糖市预计将是一个“震荡寻底”→“筑