【东吴-2025研报】机械设备行业点评报告：算力服务器出货高增拉动光模块需求，海外扩产自动化设备成为必选项.pdfVIP

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机械设备行业点评报告

算力服务器出货高增拉动光模块需求，海外2025年12月25日

扩产自动化设备成为必选项

证券分析师周尔双

增持（维持）执业证书：S0600515110002

021

[Table_Tag]zhouersh@

[Table_Summary]

投资要点

证券分析师钱尧天

◼AI算力服务器需求持续上修，拉动光模块需求

执业证书：S0600524120015

AI巨头资本开支持续加码，服务器出货量预期持续上修。2025年11

qianyt@

月GoogleGemini3横空出世，在Benchmark测试得分上实现断层领先，证券分析师李文意

展现出超市场预期的得分能力和多模态理解能力。一方面，2026年为英伟执业证书：S0600524080005

达Rubin架构量产时点；另一方面，GoogleGemini3的超预期表现拉动市liwenyi@

场对TPU服务器关注度，未来GoogleTPU服务器有望从自用转向外售，研究助理陶泽

出货量预期持续提升。执业证书：S0600125080004

光模块为算力SacleOut核心组件。为打造集中高效的算力集群，光通taoz@

信为必选项，光模块作为光电信号转换的核心部件，是算力集群建设的核

行业走势

心必选项。一方面，英伟达服务器将从GB200/GB300向Rubin架构演进，

提出了更高的信号传输带宽需求；另一方面，谷歌TPU服务器出货量预期机械设备沪深300

35%

提升，也将带动光模块需求持续上修。30%

25%

20%

◼光模块过往为劳动密集型产业，技术迭代+海外扩产催生自动化需求15%