【国新-2025研报】煤炭行业周度观察.pdfVIP

行业研究

20251223

市场研究部年月日

煤炭行业周度观察中性

市场表现截至2025.12.19

本周煤炭行业指数表现

本周煤炭（申万）板块表现稳健，整体上涨0.33%，跑赢沪深300指

数0.61个百分点（沪深300指数下跌0.28%）。在申万一级行业涨

16

幅排名中，煤炭行业位列第位，展现出相对抗跌的特性。

子板块分化明显，其中焦炭板块涨幅居前，达2.16%；动力煤板块微

涨0.27%；而焦煤板块涨幅最小，仅0.01%。

从个股表现看，板块内37家上市公司中，22家上涨、14家下跌，上

涨占比近六成。涨幅前三名分别为云维股份、江钨装备和安泰集团，

A

具体涨幅数据需进一步补充；跌幅后三名则为新大洲、大有能源和

郑州煤电，反映部分个股仍面临调整压力。整体来看，煤炭板块在宏数据来源：Wind，国新证券整理

观经济波动中保持韧性，但内部结构性分化加剧，需关注政策调控与

供需变化对细分领域的影响。

煤炭产业链周度观察

本周动力煤市场呈现普跌态势，京唐港、天津港、秦皇岛港及黄骅港

的平仓价（A18%-22%，V25%，S0.5%-0.8%，Q5500）均报737.4

/5.17%732.4/

元吨，周环比跌幅达；曹妃甸港同品质煤价略低至元

吨，跌幅5.2%。国际市场同步走弱，印尼产3800kCal煤炭FOB价

跌至46.58美元/吨（-1.83%），澳洲产5500kCal煤炭FOB价降至

77.18/-4.59%

美元吨（），反映全球需求疲软。

焦煤价格分化明显，进口煤种普遍下跌：澳大利亚产主焦煤（A9%，

V26%S0.4%G871478/-1.6%S0.3%

，，）报元吨（），俄罗斯产（，

A11%，V17.5%，G83）跌至1248元/吨（-2.04%），加拿大产

（S0.45%，A9.5%，V22.5%，G80）报1438元/吨（-1.64%），美

S1%A8%V26%G901428/-1.65%

国产（，，，）降至元吨（）。国

内产煤中，河北产（S0.75%，A10%，V24%，G80）跌幅最大达

3.18%至1520元/吨，仅山西产（S0.9%，A8%，V25%，G85）微

0.61%1660/

涨至元吨。

分析师：易华强

焦炭市场延续跌势，钢之家中国焦炭价格指数本周收于1417元/吨，登记编码：S1490513080001

周环比下跌2.41%，显示炼焦产业链承压。国际国内煤价同步下行，邮箱：yihuaqiang@

反映终端需求不足与库存压力，建议关注冬季供暖需求对动力煤的潜

在支撑。

行业动态

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202512192025

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