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年末证券投资前景分析

热点行业前瞻一、行业运行特点1、与宏观经济的关系A、行业运行与宏观经济保持同步，基础性行业如交通运输、能源、原材料行业表现比较明显。B、行业运行与宏观经济之间相关性不大。这些行业受收入和投资影响不大，如日用消费品行业，或者属于新兴行业。C、行业景气变化与宏观经济相反。这种行业很少。年末证券投资前景分析

年末证券投资前景分析2、与宏观经济主要变量之间的关系A、与消费紧密相关的行业，如汽车、房地产、高档电器等耐用品行业，收入水平的提高对这些耐用品的需求呈几何级数增长B、与投资紧密相关的行业，如钢材、建材、工程机械、成套设备、装备行业C、与出口紧密相关的行业，如我国具有比较优势的纺织品、鞋帽、玩具等，港口、机场等也受这类行业的影响较大。

年末证券投资前景分析3、从行业自身的发展周期看A、成长行业，需求增长快，市场逐渐扩大，利润增长幅度大，但需要大量的资本投入，潜在投资收益和风险高。适合激进型投资者B、成熟行业，供需稳定，利润达到社会平均水平，处于垄断竞争或者寡头竞争的状况，上市公司的股价能够真实反映其投资价值。适合于稳健型投资者C、衰退行业，市场需求减少，价格竞争激烈，企业退出是处于这一生命周期行业的主要特点。对于这一行业来说，投资者应当坚决退出。

年末证券投资前景分析二、潜力板块分析1、交通运输行业上半年交通运输行业受到SARS的影响非常巨大，我们认为2004年大范围出现SARS疫情的可能性不大，因此2004年交通运输行业增长速度高于今年，航口运输和港口两个子行业的增长速度较快。但是集装箱周转量增幅可能降低，枢纽港口和机场依然保持强势，航空业的增长仍然无法改变经营中遇到的困境。

年末证券投资前景分析2、汽车行业2003年汽车行业增长显著，盈利水平高于市场平均水平，2004年国内汽车产能继续增大，价格竞争必然会在2004年上演，但是价格下降必然刺激销量的增长，而销量增加带来的增量利润是否能够超过价格降低减少的损失仍然难以判断。但是不可否认，汽车行业在今后数年内也是我国增长速度最高的行业之一，大型汽车集团下的上司公司能够更大程度上分享行业的增长。

年末证券投资前景分析5、煤炭行业国内65％的煤炭由电力企业消耗，冶金行业的复苏对煤炭消耗量增加，另一方面，关闭小煤矿，对存在安全隐患的煤矿进行治理整顿导致供应量减少，价格升高。我们预测2004年煤炭价格上涨虽然空间不大，但是行业大型企业由于销量的增加，盈利将会比较乐观。

年末证券投资前景分析6、钢铁行业2003年钢铁行业取得较好的业绩。2004年美国可能取消钢铁201保障措施，国内可能会取消钢铁终保措施，国内钢材进口数量可能上升较快，其次明年的新增的产能投产，产量供给会增加。央行提高存款准备金可能较少社会投资，钢铁消耗的大户建筑规模可能下降，对钢材需求减少。原料和燃料的涨价会降低行业盈利水平。我们预计明年上半年钢铁行业业绩与今年持平，下半年可能会回落。

年末证券投资前景分析7、工程机械行业明年房地产建设规模，公路、铁路投资仍然较高，重大建设工程进入施工高峰，对工程机械的需求量仍然会有较快的增长。

年末证券投资前景分析三、给投资者的一点建议大部分行业与宏观经济有不同的程度的相关性，因此宏观经济的运行直接对行业产生较大的影响。行业之间也存在着错综复杂的关系，上下游行业、替代行业和互补行业的变化必然也会对行业产生重大影响。行业也有自己的运行周期，处于不同运行周期和发展阶段的行业盈利能力差别较大。在行业分析时要考虑各方面因素才能够准确判断行业变化趋势。在行业景气周期处于底部或转暖时，选择行业龙头企业进行投资，能够降低投资风险，提高收益。