【东吴-2025研报】计算机行业跟踪周报：梳理SpaceX的A股供应商.pdfVIP

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计算机行业跟踪周报

梳理SpaceX的A股供应商2025年12月28日

增持（维持）

证券分析师王紫敬

[Table_Tag]执业证书：S0600521080005

[Table_Summary]

投资要点

021

◼SpaceX通过可回收火箭显著降低边际发射成本，并以“星链”低轨宽wangzj@

带星座验证了商业航天从实验室走向商业闭环的路径。根据马斯克个人

X账户，截至2025年12月14日，SpaceX当年累计部署星链通信卫星行业走势

3095颗，星链系统自上线以来已累计部署9292颗卫星（当前仍处在活

计算机沪深300

跃状态）；同时马斯克此前亦给出2025年收入约155亿美元的指引，市

26%

场普遍将“星链”视为最核心的现金流来源。SpaceX首席财务官布雷22%

18%

特·约翰森已正式向员工通报公司2026年IPO的准备，员工备忘录中14%

10%

最新内部每股定价为421美元/股，公司整体估值达8000亿美元。6%

2%

-2%

◼我国商业航天起步相对较晚，但在政策牵引、产业资本和工程能力外溢-6%

-10%

-14%

的共振下进入“追赶加速期”。若国内供应商能够进入SpaceX这类成2024/12/302025/4/292025/8/272025/12/25

熟且极为苛刻的供应链体系，往往意味着其在产品可靠性、批量一致性、

质量体系与全球合规等维度达到高门槛要求；该能力在国内低轨星座、

相关研究

可回收火箭、卫星终端放量过程中具备“可复刻性”，从而使其在国产

商业航天产业链中的议价能力与份额提升具备更强确定性。经过我们的《商业航天还有哪些事件值得期

梳理，有向SpaceX供应相关产品确凿事实的标的名单如下：待？