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2025年CPA《财务成本管理》资本结构练习预测卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10小题，每小题1分，共10分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最合适的答案。)

1.根据MM理论（有税），以下表述正确的是（）。

A.公司存在最优资本结构，此时公司价值最大。

B.增加负债总能降低加权平均资本成本。

C.利息的抵税效应使得负债具有税盾价值，从而增加公司价值。

D.经营风险高的公司更应利用财务杠杆来提高预期收益率。

2.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的表述中，错误的是（）。

A.权益要求率=无风险利率+该股票的贝塔系数×市场组合的风险溢价。

B.市场组合的风险溢价是市场组合预期回报率与无风险利率的差额。

C.贝塔系数衡量的是股票自身面临的系统性风险。

D.当市场处于均衡状态时，CAPM模型能够准确预测任何单一股票的未来收益率。

3.使用公司账面价值作为权重计算加权平均资本成本（WACC），其主要缺点是（）。

A.计算过程过于复杂。

B.没有考虑权益的市场价值可能与账面价值差异巨大，导致WACC估计不准确。

C.无法反映当前资本的市场价值。

D.只适用于初创公司。

4.某公司本年度销售额为1000万元，变动成本率为60%，固定成本（不含利息）为200万元，利息费用为50万元。则该公司的财务杠杆系数（DFL）为（）。

A.1.25

B.1.33

C.1.50

D.1.75

5.经营杠杆系数（DOL）衡量的是（）。

A.销售额变动对息税前利润（EBIT）变动的影响程度。

B.息税前利润（EBIT）变动对每股收益（EPS）变动的影响程度。

C.销售额变动对每股收益（EPS）变动的影响程度。

D.利息费用变动对每股收益（EPS）变动的影响程度。

6.总杠杆系数（DTL）是经营杠杆系数（DOL）和财务杠杆系数（DFL）的乘积，其主要意义在于（）。

A.衡量销售量变动对每股收益变动的直接影响力。

B.衡量销售额变动对息税前利润（EBIT）变动的影响程度。

C.同时反映经营风险和财务风险对每股收益综合影响的大小。

D.决定公司最优资本结构的选择。

7.在每股收益分析法（EBIT-EPS分析）中，当预期EBIT高于每股收益无差别点时，采用（）融资方式更有利于提高每股收益。

A.发行普通股

B.发行优先股

C.增加债务

D.降低财务杠杆

8.优序融资理论认为，在信息不对称的情况下，公司倾向于首先使用（）进行融资。

A.长期借款

B.短期借款

C.内部资金（留存收益）

D.发行新股

9.以下各项中，不属于影响公司最优资本结构决策因素的是（）。

A.公司所得税税率

B.资本市场效率

C.公司管理层的风险偏好

D.公司产品的市场需求稳定性

10.可转换债券对发行公司而言，其主要优点是（）。

A.能以高于当前市场价的转换价格发行股票。

B.融资成本通常低于同等条件的普通债券。

C.能锁定未来的股权融资成本。

D.自动提高公司的财务杠杆率。

二、多项选择题（本题型共5小题，每小题2分，共10分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出所有你认为正确的答案。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。)

11.MM理论（有税）的主要结论包括（）。

A.公司价值随着负债比例的增加而增加。

B.负债越多，公司的加权平均资本成本越高。

C.利息的税盾效应会使负债公司的价值高于无负债公司。

D.权益资本成本随着负债比例的增加而增加。

12.计算权益资本成本时，以下各项可能影响贝塔系数的有（）。

A.公司规模

B.行业风险

C.公司财务杠杆

D.公司的经营杠杆

13.经营杠杆的影响因素包括（）。

A.固定资产比重

B.变动成本率

C.销售量水平

D.利息费用

14.评价公司资本结构是否合理，通常考虑的标准有（）。

A.加权平均资本成本是否最低

B.公司价值是否最大

C.是否能够满足公司长期发展对资金的需求

D.