【大同-2025研报】TMT行业周报：行业景气度超预期，AI与国产化双主线凸显.pdfVIP

证券研究报告｜TMT行业周报

2025年12月30日

行业景气度超预期，AI与国产化双主线凸显

20251228】

周度市场回顾：本周（12/22-12/28）沪指周涨幅1.88%，

行业评级：看好（维持）报3963.68点；深成指周涨幅3.53%，报13603.89点；创业

板指周涨幅3.9%，报3243.88点。本周三大指数保持持续上

相对指数表现

涨态势，其中上证指数再度站上3950点，深证成指再次站上

市场数据（截至12月28日）

13600点。三大指数收复短中期均线，指数依托5日均线持

续上涨迎来强势修复。

周度行业要闻：（1）半导体需求旺盛，消息称中芯国际

部分产能涨价10%。中芯国际近期已对部分产能实施涨价，涨

幅约为10%。由于需求旺盛，中芯国际的产能利用率持续攀

数据来源：ifinD资讯大同证券研究

中心升，目前已接近满载甚至超过满载状态。（2）美方拟自2027

年起对华半导体产业征关税。中方坚决反对美方滥施关税、

大同证券研究中心无理打压中国产业。（3）HBM价格攀升，市场格局或生变。

三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，

分析师：闫晓伟

涨幅接近20%。SK海力士将其位于清州的M15X工厂的量产计

执业证书编号：S0770519080001

邮箱：yanxw@划提前了四个月，将于明年2月开始量产用于HBM4的1bDRAM

晶圆；同时，英伟达搭载HBM4的VeraRubin200平台出货

预期愈发明确。

地址：山西太原长治路111号山西世

行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新

贸中心A座F12、F13

网址：和刺激政策，10月份我国智能手机出货量增速大幅提升。（2）

半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推

进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景

气上行，近期DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI

服务器等对高性能内存的强劲需求。

投资建议：当前半导体行业呈现出结构性景气，其中成

熟制程及特色工艺需求强劲，以中芯国际为代表的国内晶圆

制造龙头产能满载并部分调价，业绩指引稳健，显示出在供

第1页共13页

请仔细阅读报告最后的重要法律申明

证券研究报告｜TMT行