【国元-2025研报】机械设备行业2026年年度投资策略：成长周期轮动，主题复苏并驱.pdfVIP

[Table_Main]行业研究|工业证券研究报告

工业行业策略报告2025年12月31日

[Table_Invest]

[Table_Title]推荐|维持

成长周期轮动，主题复苏并驱

——机械设备行业2026年年度投资策略

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报告要点：过去一年市场行情

人形机器人：技术传导订单，产业聚焦核心29%

展望2026年，投资机会围绕整机、关键零部件与核心模组、能力演进路

19%

径方向三条主线展开。①整机端，关注已进入量产或明确具备持续订单

来源的人形机器人厂商，海外以特斯拉、Figure、1XTechnologies为代9%

表，国内关注宇树、智元、优必选、小鹏等具备一定量产能力且经过订-2%

单验证的企业或产品表现优异企业。②零部件层面，2025年核心模组

-12%

形态基本定型，2026年直线关节与旋转关节等核心执行模组有望在整机12/303/316/309/2912/29

量产推进过程中迎来订单放量，同时供应商体系逐步收敛，行业格局优工业沪深300

化与主机厂放量形成共振。③人形机器人能力演进将沿两条路径并行推资料来源：Wind

进，一方面是“大脑”层面泛化能力的持续优化，提升跨任务与跨场景[Table_DocReport]

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适应性；另一方面作为通用具身智能落地关键约束的末端执行器，在耐

久性、稳定性与工程化成熟度上的迭代进展，将直接影响人形机器人在《国元证券行业研究-人形机器人周报：优必选再中标近

6000万项目，云深处科技启动IPO辅导》2025.12.30

更复杂场景中的应用边界与商业化节奏。

投资建议：总成方面建议关注：均胜电子、三花智控、拓普集团；丝杠《国元证券行业研究-人形机器人周报：银河通用完成超3亿

美元新融资，宁德时代落地首条人形机器人产线》

关注：恒立液压、浙江荣泰、五洲新春、北特科技、震裕科技；减速器2025.12.23

关注：绿的谐波、中大力德、隆盛科技；电机关注：鸣志电器、步科股

份、江苏雷利、伟创电气、德昌股份；感知环节关注：汉威科技、东华

测试、柯力传感、福莱新材；灵巧手关注：兆威机电、雷赛智能。

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工程机械刀具：看好工程机械及刀具行业景气度向上报告作者

工程机械：我们认为，伴随工程机械出口端实现稳定增长，政策端支持分析师龚斯闻

力度进一步加大，叠加大型工程项目推动构成行业新增长引擎，工程机执业证书编号S0020522110002

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