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行业研究2025.12.25

家用电器行业专题报告

掘金AI眼镜系列（一）：为什么家电企业纷纷入局？

方正证券研究所证券研究报告

分析师

AI眼镜潜在市场规模大。首先，消费者有对具备AI功能产品的需求，成熟

罗岸阳登记编号：S1220525090001消费市场追求“情感价值外化”，发展中市场需要“生产力与工具内化”，

而AI+AR眼镜是AI的完美载体，可以基于声音视觉全天候感知。当前，技

吴慧迪登记编号：S1220523110002术突破下AI眼镜快速放量。第一，端侧中小模型普及，适配低算力和高隐

私场景。第二，可穿戴设备芯片算力提升，垂类小模型实现自然交互。全球

每年传统眼镜销量约23亿副，剔除墨镜8.5亿副，其他眼镜14.5亿副。

行业评级:推荐

AI眼镜渗透率若达到14.5亿副眼镜的10%，全球出货量有望达到1.45亿

行业信息副，市场规模超千亿人民币。

上市公司总家数118

AI眼镜产品仍快速迭代，产业链价值集中在光学、芯片和OS系统部分。随

总股本(亿股)1,476.09着软硬件技术的提升和内容的丰富，AI眼镜会在内容和交互体验上有更大

销售收入(亿元)24,358.57的提升。当前，AI眼镜的功能向以下四个方向演进：硬件小型化与性能提

升、AI驱动的交互升级、生态系统整合、元宇宙与社交功能。未来，全息

利润总额(亿元)1,981.80

AR或是更高阶的AI眼镜产品形态。对带显示类AI眼镜成本拆分，光学显

行业平均PE75.25示模组（如光波导）约占35%-45%，主控AI芯片占20%-30%，传感器与电池

平均股价(元)21.65合计约15%，其余为结构件与软件。此外，拥有OS生态的巨头将攫取AI眼

镜的系统价值。以智能手机为例，苹果通过iOS构建起“硬件+软件+服务”

行业相对指数表现的闭环生态，不仅掌握AppStore的分发权与分成规则，更依托系统打通

手机、平板、手表等多终端联动，攫取了智能手机行业大部分利润；谷歌则

20%通过Android的开源策略快速占领中低端市场，以广告、应用服务等方式

14%实现商业变现。

8%

家电企业依托自身优势切入AI眼镜赛道。

2%

-4%①品牌端，TCL电子投资雷鸟创新，雷鸟创新自研核心光学模组的光引擎+

-10%光波导，依托TCL华星的半导体级光刻/刻蚀设备与工艺，直接支撑雷鸟单

24/12/2525/3/825/5/2025/8/125/10/1325/12/25

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导架构结合，打造双目全彩MicroLED光波导方案；海信视像发布自有品牌

数据来源：wind方正证券研究所

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