航运港口行业：中国大宗商品补库驱动航运需求，2025前11个月全球新船订单保持稳定增长-251222-中信建投.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

中国大宗商品补库驱动航运需求，2025航运港口

前11个月全球新船订单保持稳定增长

核心观点维持强于大市

韩军

1）大宗商品（原油、铁矿石、大豆）库存的大面积补足驱动了航

hanjunbj@

运需求端。无论是原油油轮租金还是干散货航运租金都已经达到近

SAC编号:S1440519110001

几年高点。下游需求端目前并不是核心要点，核心是中国补库的周

SFC编号:BRP908

期会有多长。我们认为原油＞铁矿石＞大豆。更看好油运运输行情。

受益标的中远海能港股。梁骁

2）2025年前11个月全球新船订单保持稳定增长。根据克拉克森liangxiaobj@

发布的最新报告，2025年前11个月全球船东共订造1627艘新船，010

合计1.168亿载重吨4499万CGT，与2024年异常强劲的订单潮相SAC编号:S1440524050005

比下降了36%（按CGT计算），但仍比过去10年均值高出17%。

发布日期：2025年12月22日

行业动态信息

市场表现

行业综述：从交运各子板块相对沪深300表现看，本周（12月15

28%

日-12月19日）交运板块整体上涨。本周航运板块涨幅为1.15%，

18%

港口板块涨幅为0.62%。

8%

航运港口：中国大宗商品全方位补库驱动航运需求，2025年前11-2%

-12%

个月全球新船订单保持稳定增长666666666666

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