力量发展(1277.HK)公司深度报告：动力煤价值标杆，深耕本土，拓疆全球.pptx

3本篇报告解决了以下核心问题：梳理力量发展的“四高”优势，展现该标的的投资价值。力量发展为煤炭产运销一体化的民营企业，具有高盈利、高分红、高产能成长性、高股权激励的“四高”优势：1）高盈利：2018-2024年公司ROE持续领先主要动力煤企业，主要得益于高销售净利率推动（2018-2024年中枢达36.97，主要动力煤企业则主要在5-20区间内波动）。公司优异的吨煤盈利能力对于高销售净利率形成支撑，其凭借大饭铺煤矿的优良煤质与高效的销售策略实现较高于同业的吨煤售价，吨煤成本则处于相较同业较低水平，2021-2024年吨煤毛利处于400-600元/吨的高位区间内，较主要动力煤企业中枢水