原创力文档核心观点
贸易环境：中美关系进入缓和期，欧美主要经济体仍处于财政扩张与货币宽松周期，全球经济增长总体平稳，但今年关税扰动
“抢出口”形成的高基数，叠加关税税率抬升对贸易需求的压制，将导致全球贸易增速放缓。
基于官方分区域、分商品层面的出口数据，对今年出口增长进行归因：
对美与对东盟出口或呈现“跷跷板”效应。今年对东盟出口增长中，转口贸易的贡献较大；若明年中美关税下调、双边贸易逐
步恢复，对东盟出口增速较难保持今年的高增速。
中欧贸易摩擦有升温迹象。今年对欧盟出口里，小包裹的占比及增长贡献均明显提升。
非洲是今年出口增速最快的区域之一。对
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