农林牧渔行业2026年度投资策略：生猪开启去化周期、肉牛景气反转上行.pptx

核心观点;目 录;2025年生猪价格中枢显著低于2024年;;养殖行业（供应）：本轮周期产能变化的三个阶段;养殖行业（供应）：母猪产能佐证——饲料销量;养殖行业（供应）：母猪产能佐证——养殖利润;养殖行业（供应）：母猪产能佐证—母猪补栏;养殖行业（供应）：MSY高位运行;养殖行业：2025年以来新生仔猪增至新高，猪肉供给回升;养殖行业：饲料原料助力养殖成本下行;养殖行业：亏损去产能，四季度养殖利润恶化;养殖行业：屠宰量保持增长趋势，冻品库存回升;养殖行业：资产负债率仍处高位，资金压力限制产能增长;养殖行业：资产负债率仍处高位，资金压力限制产能增长;养殖行业：资产负债率仍处高位，资金压力限制产能