【华创-2026研报】今世缘（603369）：大众价位发力，夯实百亿根基.pdfVIP

公司研究

证券研究报告白酒2026年01月04日

今世缘（603369）2026今世缘发展大会点评强推（维持）

目标价区间：45-56元

大众价位发力，夯实百亿根基当前价：34.78元

事项：华创证券研究所

近期公司召开以“向新奋进，向质图强”为主题的2026今世缘发展大会，回顾证券分析师：欧阳予

总结“十四五”发展成果，谋划部署“十五五”重点工作。结合会议情况和近期渠

道跟踪，我们点评如下：邮箱：ouyangyu@

评论：执业编号：S0360520070001

证券分析师：田晨曦

回顾“十四五”：成功实现百亿跨越，省内市占率大幅提升。公司总结“十四

五”经营成果，一是经营规模跨越增长，核心指标实现翻番，23年营收突破百邮箱：tianchenxi@

亿大关，较“十三五”末实现翻番。二是市场全国化布局稳步推进。省内市场占执业编号：S0360522090005

有率大幅增长，省外市场超千万规模的地级板块达40个，区域覆盖面逐步扩

证券分析师：刘旭德

大。三是品牌与产品矩阵持续优化。国缘V系规模提升，四开、对开、淡雅系

列稳步放量。四是推进组织变革，优化组织架构。五是产能储能基础不断夯实。邮箱：liuxude@

制曲产能和原酒产能分别突破8万吨，陶坛贮能达30万吨。2025年作为“十执业编号：S0360523080010

四五”收官之年，国缘V3强势出圈，省内外、电商多渠道协同发展，大客户开

证券分析师：董广阳

发成效显著。

展望“十五五”：改革创新主旋律，有效提“质”和合理增“量”。“十五五”邮箱：dongguangyang@

时期，公司将以“成为中国白酒最具成长性的创新型企业”为愿景，以“改革创执业编号：S0360518040001

新”为战略主旋律，全面激活“资源要素”，推动实现质的有效提升和量的合联系人：王培培

理增长，我们预计公司“十五五”期间或以保持低个位数小幅稳健增长为目标。

在此战略定调下，2026年将坚持稳中求进，全力打赢市场纵深突破、品牌提邮箱：wangpeipei@

升与结构升级、组织激活与效能提升、厂商协同与生态共建“四大攻坚战”，

切实推动战略向执行转化。具体经营策略上预计以稳价盘为核心，持续收缩渠公司基本数据

道费用并加强品牌推广，省内通过返利等政策维持稳定性，省外持续推进渠道

总股本(万股)124,680.00

扩张支撑增长信心。