2025《企业绿色债券的发行问题研究相关概念界定与基础理论综述》6300字.docVIP

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企业绿色债券的发行问题研究相关概念界定与基础理论综述

目录

TOC\o1-3\h\u24813企业绿色债券的发行问题研究相关概念界定与基础理论综述 1

98421.1相关概念界定 1

28541.1.1绿色债券 1

150871.1.2碳中和债券 5

227401.2基础理论分析 8

252351.1.1优序融资理论 8

65291.1.2激励制度 8

155931.1.3定价机制 9

276541.3小结 10

1.1相关概念界定

1.1.1绿色债券

（1）绿色债券的发展

绿色债券兴起于2007年欧洲投资银行发行的全球首只绿色债，2007年至2012年发行人大多为欧洲投资银行、世界银行、国际金融公司等开发银行。2013年企业实体也加入绿色债券发行的行列中来，使得绿色债券的发行主体越来越多元化，在2014年，绿色债券原则（GBP）的出台在一定程度上对我国绿色债券市场的蓬勃发展产生了积极作用。我国经济经过多年不断地发展，绿色金融产品与工具也逐渐丰富与完善，国内在研究金融产品时，主要围绕绿色债券和绿色信贷方面[陈博文,陶建宏.绿色金融研究综述与展望[J].经营与管理,

陈博文,陶建宏.绿色金融研究综述与展望[J].经营与管理,2021(02):157-161.

张昀倩.中国绿色债券发展现状探析[J].科技经济市场,2021(01):48-49.

2021年，全球绿色债券发行量较上年大幅度增长，美国、德国和中国地区在世界绿色债券市场发行规模分别排名前三位。由于中国绿色债券市场的蓬勃发展，同时绿色债券市场制度体系也在发展中不断完善，我国绿色债券的发行期数、发行家数和发行规模均较上年大幅度增长；绿色债券期限以三年和五年期债券为主，AA+级（含）以上绿色债券集中度正逐步增加；绿色债券的主要发行主体仍然是国有企业；募集资金则重点投向清洁能源领域。

绿色债券的定义

绿色债券指，绿色债券是指任何将所得资金专项用于资助符合规定条件的绿色项目，或者是为此类项目实施再融资的债券工具，绿色债券具有“绿色”和“债券”两大基本特征。根据对债券追索权的分类不同，绿色债券可以被分为募集资金作为指定绿色用途的债券、绿色项目债券和证券化绿色债券（表2-1）。绿色债券在定价方面与传统的公司和政府债券相似。绿色债券与普通债券相比，最具特点的地方就在于，通过绿色债券所筹集到的资金有专门的投放领域，而这些领域通常涵盖的都是绿色项目。

目前国际上对“绿色债券”的概念已形成了普遍共识。2015年国际资本市场协会（ICMA）联合130余家金融机构联合发布了四项准则，即募集资金使用标准原则、项目评估与遴选流程原则、收益管理原则和实际使用资金报告原则。国内对于绿色债券没有统一的定义。但普遍认为，绿色债券是企业或政府等组织作为发行主体，发行给投资者募集资金用于保护生态环境和节能减排等绿色项目的债券融资工具。

表2-1绿色债券类型

类型

资金用途

债券追索权

举例

募集资金作绿色用途

专用于绿色项目

对发行人有标准/完全追索权;因此该债券的信用评级与发行者其他债券的信用评级一样

欧洲投资银行“气候意识债券”

募集资金作绿色用途的收益债券

专用于绿色项目

将发行人获得的收入如服务费、税收等作为抵押

将发行人获得的收入如服务费、税收等作为抵押

绿色项目债券

资金被用于与特定的绿色项目

仅对项目资产或项目资产负债表具有追索权

阿尔塔风能控股有限责任公司发行风能项目绿色债券

证券化绿色债券

专用于绿色项目，或直接用于特定的绿色项目

对绿色项目组合具有追索权（如资产担保债券)

NorthlandPower发行以太阳能发电厂为担保的绿色债券SolarCity公司发行以太阳能发电厂融资租赁为担保的绿色债券

募集资金投向

在资金投向方面，募集资金要开立募集资金专项账户，主要用于投资绿色产业项目的建设、运营、收购或者清偿绿色产业项目的银行贷款等债务、发放绿色产业项目信贷等。央行于2015年12月22日出台的《在银行间债券市场发行绿色金融的公告》中规定，对于募集资金长期处于闲置状态的部分，发行人可以将募集资金投放于非金融企业发行的绿色债券，以及具备较高资信评级和市场流动性的货币市场工具。按照债券监管要求，绿色企业债要求不低于五成的资金用于符合国家要求的绿色项目；在交易所发行的绿色公司债要求不低于债券募集资金总额的70%用于符合要求的绿色项目；对来自绿色领域的收入达到标准的企业，可以不对应具体绿色项目，但仍须遵从不低于70%的募集资金用于绿色领域的限制条件。而在用途明确的绿色债券募集资金中，至少有28%用于新项目的建设，11%用于补充