【华创-2026研报】利率债市场周度复盘：宽信用扰动与费率新规落地，收益率先上后下.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券日报2026年01月04日

【债券日报】

宽信用扰动与费率新规落地，收益率先上后下

——利率债市场周度复盘

利率债市场复盘：宽信用预期扰动与费率新规落地，收益率先上后下华创证券研究所

12月最后一周，跨年资金价格边际走高，受超长债供给担忧以及次年政策前

置发力预期影响，债市情绪偏弱，现券收益率延续上行。节后受基金新规落地证券分析师：周冠南

缓和担忧，债市情绪普遍修复。截至12月31日，1y国债活跃券收益率上行

5BP至1.3350%，10y国债活跃券收益率上行1.45BP至1.85%，30y国债上邮箱：zhouguannan@

行4.4BP至2.2650%。执业编号：S0360517090002

具体看，年末央行OMO净投放11710亿元，最后一个交易日DR001加权价证券分析师：许洪波

格上行至1.3325%、DR007走高至1.9821%，资金面先紧后松，1y国股行存单电话：010

发行价小幅回落至1.64%附近，1y国债小幅走高至1.3350%。邮箱：xuhongbo@

周一（12月29日），隔夜资金面转松，跨年资金相对平稳，盘初国债期货做执业编号：S0360522090004

空增多，“山东披露地方债发行计划引发超长债供给担忧、财政工作会议积极证券分析师：靳晓航

定调以及央行金融稳定报告中降准降息偏谨慎”，以券商、基金为代表的交易

盘大幅净卖出，债市承压回调，10y国债上行2.25BP至1.8580%，30y大幅上电话：010

行超4BP。邮箱：jinxiaohang@

执业编号：S0360522080003

周二（12月30日），临近跨年资金面边际收紧，离岸在岸人民币升破7，沪指

小幅收涨，债市表现分化，多数期限上下1BP内波动，尾盘26年两新政策部证券分析师：宋琦

署和个人售房增值税优化政策落地。电话：010

周三（12月31日），年末最后一个交易日，沪指小幅收涨，全年涨幅18.41%，邮箱：songqi@

消息面清淡，跨年资金相对平稳，存单利率下行，10y国债下行1BP至1.85%。执业编号：S0360523080002

周日（1月4日），跨年后首个交易日，央行季节性回笼资金4336亿元，基金联系人：李阳

销售新规对申赎费等规定为市场预期的最宽松版本，银行间主要利率债收益率

邮箱：liyang3@

普遍下行1BP左右，10y、30y国债分别下行0.95BP、1.35BP至1.8405%、

2.2515%。联系人：张威

风险提示：风险偏好上行，宽信用发力超预期邮箱：zhangwei7@