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2025年特许金融分析师期货对冲策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师期货对冲策略专题试卷及解析

2025年特许金融分析师期货对冲策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期货对冲策略中，当投资者持有现货资产并预期价格下跌时，最适宜采用的

对冲策略是？

A、买入期货合约

B、卖出期货合约

C、持有期货合约

D、观望不操作

【答案】B

【解析】正确答案是B。当投资者持有现货资产并预期价格下跌时，应通过卖出期

货合约进行空头对冲，以锁定未来售价。A选项适用于预期价格上涨时的多头对冲；C

选项表述不明确；D选项无法规避价格风险。知识点：空头对冲策略。易错点：混淆多

头对冲与空头对冲的应用场景。

2、基差风险是指？

A、期货价格与现货价格的波动差异

B、期货合约的流动性风险

C、交易对手违约风险

D、保证金不足风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差风险源于期货价格与现货价格变动不一致，导致对冲

效果不完全。B、C、D选项分别属于流动性风险、信用风险和资金风险，与基差风险

无关。知识点：基差风险定义。易错点：将基差风险与其他市场风险混淆。

3、交叉对冲主要用于？

A、完全匹配的现货与期货品种

B、无相关性的资产对冲

C、无直接对应期货的现货资产

D、短期投机交易

【答案】C

【解析】正确答案是C。交叉对冲适用于无直接对应期货的现货资产，通过相关性

高的期货合约间接对冲。A选项属于直接对冲；B选项无法实现风险对冲；D选项与对

冲目的无关。知识点：交叉对冲应用场景。易错点：误认为交叉对冲适用于所有资产。

4、滚动对冲策略的核心目的是？

A、提高单次对冲收益

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B、延长对冲期限

C、降低交易成本

D、增加杠杆比例

【答案】B

【解析】正确答案是B。滚动对冲通过不断展期期货合约，实现长期风险对冲。A、

C、D选项均非主要目的。知识点：滚动对冲机制。易错点：忽视展期操作对长期对冲

的重要性。

5、在完美对冲假设下，对冲效果主要取决于？

A、期货合约的成交量

B、基差的稳定性

C、交易手续费

D、保证金比例

【答案】B

【解析】正确答案是B。完美对冲要求基差稳定，否则对冲效果会受基差变动影响。

A、C、D选项属于交易成本或流动性因素，与对冲效果无直接关系。知识点：完美对

冲条件。易错点：忽略基差稳定性的核心作用。

6、对冲比率通常指？

A、期货合约数量与现货价值的比例

B、期货价格与现货价格的比值

C、对冲期限与合约期限的比例

D、保证金与总资产的比例

【答案】A

【解析】正确答案是A。对冲比率是期货合约数量与现货价值的比例，用于确定最

优对冲规模。B、C、D选项均与对冲比率定义不符。知识点：对冲比率计算。易错点：

混淆对冲比率与其他比例关系。

7、动态对冲策略的特点是？

A、固定期货头寸不变

B、根据市场变化调整头寸

C、仅适用于短期对冲

D、无需考虑基差变动

【答案】B

【解析】正确答案是B。动态对冲通过实时调整期货头寸以适应市场变化。A选项

属于静态对冲；C、D选项表述不准确。知识点：动态对冲机制。易错点：忽视动态调

整的必要性。

8、在股指期货对冲中，Beta系数用于衡量？

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A、现货组合与指数的相关性

B、期货价格的波动率

C、基差的变动幅度

D、对冲成本的高低

【答案】A

【解析】正确答案是A。Beta系数反映现货组合与指数的相关性，是计算对冲比率

的关键参数。B、C、D选项与Beta系数无关。知识点：Beta系数应用。易错