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2025年特许金融分析师期限利差的经济周期预测专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师期限利差的经济周期预测专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师期限利差的经济周期预测专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在经济扩张末期，期限利差通常呈现何种变化趋势？

A、显著扩大

B、逐步收窄

C、保持稳定

D、随机波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。经济扩张末期，通胀压力上升导致短期利率快速攀升，而

长期利率受未来经济放缓预期影响涨幅有限，因此期限利差收窄。A选项错误，因为扩

张初期利差才会扩大；C选项不符合周期特征；D选项忽略了系统性规律。知识点：期

限利差与经济周期的关联性。易错点：混淆扩张初期与末期的利差表现。

2、收益率曲线倒挂通常预示着什么经济现象？

A、通胀加剧

B、经济衰退

C、股市牛市

D、汇率升值

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线倒挂（短期利率高于长期利率）是历史经验中经

济衰退的可靠先行指标，反映市场对未来经济悲观预期。A选项与倒挂逻辑相反；C选

项通常出现在倒挂前；D选项无直接关联。知识点：收益率曲线形态的经济预测功能。

易错点：将倒挂与短期通胀信号混淆。

3、美联储加息周期中，期限利差的变化主要受什么因素驱动？

A、长期国债供给增加

B、短期利率快速上升

C、投资者风险偏好下降

D、财政赤字扩大

【答案】B

【解析】正确答案是B。加息周期中，联邦基金利率直接推高短期利率，而长期利

率受经济预期影响涨幅较小，导致利差收窄。A选项影响有限；C选项更多影响信用利

差；D选项与货币政策关联度低。知识点：货币政策对期限结构的影响机制。易错点：

忽视短期利率的主导作用。

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4、下列哪种情况下期限利差最可能扩大？

A、央行实施量化宽松

B、经济过热引发通胀

C、地缘政治风险升级

D、企业盈利大幅下滑

【答案】A

【解析】正确答案是A。量化宽松压低短期利率，同时提升长期通胀预期推高长期

利率，利差扩大。B选项导致利差收窄；C选项主要影响风险溢价；D选项与利差无直

接关系。知识点：非常规货币政策对期限结构的影响。易错点：混淆宽松与紧缩政策的

利差效应。

5、期限利差作为经济预测指标的优势在于？

A、实时性强

B、不受政策干扰

C、反映市场综合预期

D、数据准确性高

【答案】C

【解析】正确答案是C。期限利差融合了货币政策、通胀预期、经济增长等多重信

息，能综合反映市场预期。A选项不如高频指标实时；B选项受政策影响显著；D选项

所有市场数据均存在噪音。知识点：期限利差的预测价值来源。易错点：过度强调单一

因素的作用。

6、经济复苏阶段，期限利差变化的主要逻辑是？

A、短期利率先于长期利率下降

B、长期利率先于短期利率上升

C、长短利率同步上升

D、长短利率同步下降

【答案】B

【解析】正确答案是B。复苏初期，长期利率因经济改善预期先行上升，而短期利

率受宽松政策压制，利差扩大。A选项与复苏特征不符；C选项出现在扩张中期；D选

项发生在衰退期。知识点：经济周期各阶段的利率动态。易错点：混淆复苏与扩张阶段

的利率反应顺序。

7、下列哪个因素最可能导致期限利差异常收窄？

A、长期国债发行量激增

B、央行前瞻性指引偏鸽派

C、大宗商品价格暴跌

D、技术进步提升生产率

2025年特许金融分析师期限利差的经济周期预测专题试卷及解析3

【答案】A

【解析】正确答案是A。长期国债供给增加压低长期价格推高收益率，导致利差收

窄。B选项应扩大利差；C选项主要影响通胀预期；D选项长期影响但非直接因素。