【国盛-2026研报】个人销售住房增值税率下调，关注后续更多政策落地情况.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20260104

年月日

建筑材料

个人销售住房增值税率下调，关注后续更多政策落地情况

2025年12月29日至12月31日建筑材料板块（SW）下跌1.25%，其增持（维持）

中水泥（SW）下跌1.54%，玻璃制造（SW）下跌3.53%，玻纤制造（SW）

下跌1.19%，装修建材（SW）下跌0.56%，本周建材板块相对沪深300

行业走势

超额收益-0.98%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-25.34亿元。

【周数据总结和观点】建筑材料沪深300

2025年12月30日，财政部、税务总局发布关于个人销售住房增值税30%

政策的公告，个人（不含个体工商户中的一般纳税人，下同）将购买不足22%

2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买

14%

2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。根据wind统计，

2025年12月地方政府债总发行量2837.47亿元，发行金额环比2025年6%

11月下降68.9%，同比2024年12月下降74.0%。化债政策加码下政府-2%

财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目-10%

有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股2025-012025-052025-092025-12

份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃

开启自律减产，供需矛盾有望缓和：2025年后浮法玻璃需求持续下滑，供作者

需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修。“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启分析师沈猛

减产，供需矛盾有望缓和，关注涨价持续性。消费建材持续推荐：消费建执业证书编号：S0680522050001

材受益二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，邮箱：shenmeng@

估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏分析师陈冠宇

控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：执业证书编号：S0680522120005

水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行邮箱：chenguanyu@

业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反分析师张润

内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大执业证书编号：S0680524110002

型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的邮箱：zhangrun@

龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤底部已现，关注结构性机会：玻

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求有望持续向好。碳纤维