宁波银行(002142)公司简评报告：中间业务收入改善，资产质量优异-250912-东海证券-11页.pdfVIP

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研

究[Table_Reportdate]

2025年09月12日

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买入（维持）宁波银行（002142）：中间业务收入改

公报告原因：业绩点评善，资产质量优异

司

简——公司简评报告

评[Table_Authors][table_main]

证券分析师

王鸿行S0630522050001投资要点

whxing@

➢事件：公司公布2025半年度报告。上半年，公司实现营业收入371.60亿元（+7.91%，YoY），

银

[Table_cominfo]归属于母公司普通股股东净利润147.72亿元（+8.23%，YoY）。6月末，公司总资产为3.47

行数据日期2025/09/11

收盘价28.70万亿元（+14.39%，YoY），不良贷款率为0.76%（持平，QoQ），不良贷款拨备覆盖率为

总股本(万股)660,359374.16%（+3.62PCT，QoQ）。Q2单季净息差为1.72%（-11.98BPs，YoY）。

流通A股/B股(万股)659,989/0

资产负债率(%)92.91%➢票据接力一般公司贷款，个人贷款增长依然受制于需求端。Q2宁波银行贷款投放季节性回

市净率(倍)0.77落，但相对行业依然保持明显优势。对公方面，票据贴现接力一般贷款，二者合计新增规

净资产收益率(加权)6.90

模仍明显高于近年同期，反映区域经济的良好需求及公司充足的项目储备。个人贷款延续

12个月内最高/最低价29.63/18.35

弱势，总规模较Q1末有所下降，一方面与居民信贷需求偏弱有关；另一方面或是因为经营

[Table_QuotePic]贷、消费贷授信政策或因风险上升而收紧。宁波银行个贷投放与对公信贷错峰进行，前者

75%

63%主要集中在Q2与Q3，对整体信贷增长仍有较大影响，Q3仍值得关注。统筹来看，尽管面

50%临零售需求、关税不确定性等不利因素，但由于Q1-Q2较强的对公信贷投放为全年夯实基

37%础，且宏观政策持续发力可能激活潜在需求，年内信贷规模有望保持较快增长。Q2宁波银

24%行金融投资规模仍保持快速增长，与行业趋势一致，主要受政府融资驱动。Q2宁波银行存

12%款规模季节性回落，但由于Q1揽储旺季基础较扎实，同比增速仍明显快于同期M2。

-1%

-14%➢重定价影响下息差延续收窄，存款重定价缓解息差压力。测算Q2单季度息差为1.72%（环

24-0924-1225-0325-06

比-7.84BPs，同比-11.98BPs），较同业仍保持相对优。资产端，测算生息率为3.44%，环

宁波银行沪深300

比-23.44BPs，同比-47.51BPs。一方面是受2024年下半年以来LPR两次下调及存量住房