【甬兴-2026研报】中泰股份（300435）：燃气业务已稳定，高毛利海外订单持续释放业绩.pdfVIP

中泰股份(300435)

公司研究/公司点评

证燃气业务已稳定，高毛利海外订单持续释放业绩

券——中泰股份2025年业绩预告点评

研

究

报◼事件概述

告中泰股份发布2025年业绩预告。2025年，公司归母净利润预计为4.20-买入(维持)

4.80亿元，2024年-7796.01万元；扣非归母净利润预计为4.03-4.63亿

公元，2024年-9746.01万元。行业：公用事业

司◼核心观点日期：yxzqdatemark

2026年01月08日

研

究中邑燃气稳定经营，制造板块海外订单进入发货周期，驱动2025年

业绩同比扭亏。2025年，公司归母净利润预计为4.20-4.80亿元，同比分析师：刘荆

扭亏，业绩变动原因如下：（1）2024年，公司对全资子公司中邑燃气E-mail：liujing@yongxingsec.c

计提商誉3.24亿元，造成公司合并口径产生亏损7796.01万元。2025om

年，中邑燃气已稳定经营，未发生继续减值迹象，无需考虑商誉计提SAC编号：S1760524020002

因素；（2）2025年，公司制造板块海外订单进入发货周期，带动利润

大幅增长。基本数据

2025H1海外新签订单占比已超50%，未来高毛利海外订单增长具有01月07日收盘价(元)25.33

持续性。2025H1境内/境外毛利率为14.72%/72.96%，同比-12mthA股价格区间(元)10.59-25.77

总股本(百万股)385.71

2.16/+14.54pct。据公司投资者交流活动记录表，2025H1新签订单中海

无限售A股/总股本95.62%

外订单占比已超50%，在手订单中海外订单占比已近40%。2025年海

流通市值（亿元）93.42

外订单已进入交付周期，并将持续贡献订单以及利润增速。鉴于广阔

的海外市场需求、逐渐成熟的销售渠道以及公司的品牌效应，未来海

最近一年股票与沪深300比较

公外订单增长具有持续性。公司目标是未来3-5年，每年海外新签订单中泰股份沪深300

司的增速不低于20%-30%。120%

点国内煤化工投资高景气，海外迎石油化工投资热潮，公司深冷设备业94%

评务有望充分受益。国内煤化工投资高景气，海外迎来了石油化工投资68%

热潮。公司的深冷产品可广泛应用于天然气、煤化工及石油