【华源-2026研报】视声智能（920976）：KNX产品数量中国第一，绑定国际客户大力拓展海外高潜力市场.pdfVIP

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2026年01月12日视声智能(920976.BJ)

投资评级：增持（首次）——KNX产品数量中国第一，绑定国际客户大力拓展海外高潜力市场

投资要点：

证券分析师深耕行业十四年，建筑智能领域引领者。公司自成立以来深耕于建筑智能化领域，为客户提

赵昊供智能控制系统、可视对讲系统产品及一体化的解决方案，形成了智能家居、可视对讲、液

SAC：S1350524110004

晶显示屏及模组三大类系列产品。KNX智能控制业务2022年起增速始终保持在20%至30%，

zhaohao@

王宇璇带动公司收入持续增长，随着高毛利的智能家居业务收入占比持续提升（从2019年的30%

SAC：S1350525050003逐步提升至2025H1的72%），公司盈利能力不断增强。

wangyuxuan@

中国智能家居市场规模不断增长，2025-2031年预计全球KNX产品规模CAGR为10.3%。

参考艾瑞咨询信息，历经单品智能、互联互通的阶段后，智能家居3.0阶段已基本实现设备

联系人

间的联通与场景自动化，未来的演进方向或将聚焦于系统智能化水平的整体提升。根据国际

分析机构BSRIA数据显示，在中国智能家居市场，2017年KNX技术以42%的占有率雄踞榜

首，私有协议技术以38%的占有率位居第二，Zigbee技术以9%的占有率位居第三。根据视

市场表现：

声智能的公告，KNX产品市场正保持稳步增长态势，预计到2031年KNX全球市场规模达到

179.2亿美元，2025-2031年期间复合年增长率为10.3%。参考Statista、CSHIA、IDC、亿

欧智库信息，2025年中国智能家居市场规模或突破1万亿。伴随用户对家居生活舒适度要求

的提高与技术成熟度的提升，AI技术或将更多渗透到各品类产品，2025年AI技术在智能家

居的整体渗透或接近50%，进一步服务用户的日常生活。

技术优势赋能高质量研发，积极推动国内外市场扩张。作为较早开始深耕KNX技术的企业，

公司取得较好的先发优势，具备产品设计、硬件、软件、平台等全面开发能力。公司通过对

核心技术的掌握，率先开发了7个KNX自研协议栈，研发了拥有自主知识产权且兼容KNX

协议的K-BUS智能总线控制系统。截至2025H1，公司拥有46款KNX安全产品，数量居中

国第一、全球第六。K-BUS是GVS于2011年自主推出的智能控制总线品牌，该系统基于

基本数据2026年01月12日KNX技术，完全符合KNX标准，具有开放、稳定、安全、节能、高集成、高兼容等特点。公

收盘价（元）30.07司积极推进国内销售与海外市场并举的销售策略，截至2025上半年，公司经销服务网点及标

一年内最高/最低

（元）38.98/17.83杆案例已覆盖全球70多个国家及地区，在国内覆盖20多个省份及直辖市。2020-2022年公

总市值（百万元）2,133.57司智能家居和